国信证券（香港）-港股市场策略报告：中美磨擦令市场受压持续，但给予憧憬两会政策之行业提供良好买入机会-200504

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　　我们认为先前市场对欧美国家疫情见顶放缓且经济活动逐步恢复之憧憬，已充份反映于市场上。恒指4月累涨1,040点，升幅为4.4%，从3月低位21,139点回升达3504点(16.6%)，短线获利盘预期增加。目前港股主要受两个因素影响；1.中美角力及各国为处理疫情不当找借口推卸责任，令地缘政治再度升温。2.新华社报导，全国政协十三届三次会议和十三届全国人大三次会议将分别于5月21日及22日举行。
　　上周美国总统特朗普声称不排除对中国加征一万亿美元关税，惩罚中方瞒报疫情。据媒体报导，市场揣测美国正在制定向中国索赔方案包括:解除中国的「主权豁免权」，让美国政府或民众可以向中国提出索偿诉讼，或取消部份中国持有之美国国债。尽管还未实行，已令环球金融市场从近期高位大幅回落。我们认为稍前在二季度展望预测的中美争端升温已提早发生，我们预期中美磨擦将在二季度逐步升温，最恶劣情况大机率在季末或三季度初发生。
　　我们预期5月大盘指数整体区间震荡，市场憧憬两会扶助政策出台，将带动相关板块轮动，我们维持看好5G基建、物业管理、纺织、云计算及在线标的。此外，虽然汽车行业基本面受需求端不振及外贸形势严峻影响，但目前估值已充份反映，故我们认为两会出台汽车扶助政策机会相当大，所以汽车行业将迎来短期阶段性机会，建议投资者把握好大盘指数回调给予的买入时机。