华安期货-焦煤焦炭周报：供需持稳，卖空参与更安全-200505

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　　供需持稳，卖空参与更安全
　　库存方面：港口焦煤库存492万吨（-41），全国100家独立焦化厂炼焦煤总库存653万吨（+6），总社会库存1895万吨（-46）；港口焦炭库存340万吨（+5），焦企焦炭库存61万吨（-74），总社会库存883万吨（-1）。
　　焦企开工及盈利：全国230家独立样本焦企产能利用74.07%（+1.14）；全国30家独立焦化厂平均吨焦盈利44元（+3）。
　　高炉及钢材库存：唐山高炉开工率73.19%（+0.73），全国高炉开工率68.65%（+0.56）。社会钢材库存方面，螺纹1078万吨（-64），合计钢材库存1874万吨（-137）。
　　活跃合约盘面利润：螺纹目前震荡于350-370；焦炭150-200。
　　焦煤方面，国内煤矿产量较为充足，矿端煤炭累积现货价格较为弱势。目前海煤价格持续下跌，同时焦企仍在控制焦煤库存，存煤销售仍面临一定压力，焦煤价格不可乐观。不过5月煤企或有减产情况出现，也不宜过分看空。
　　焦炭方面，因成本下跌焦企利润有所恢复，同时高速收费叠加焦企利润仍然偏低，焦企联合提涨但钢厂接受意愿仍然较低。总体而言焦炭供需无明显变化，焦炭供应稳定，钢厂按需采购，不过社会钢材库存明显下滑或带来对黑色系的一定支撑，总体而言，焦炭仍然持偏空观点。
　　焦煤JM2009：背靠1100空单参与，或有跌破1000可能，止损1150；
　　焦炭J2009：维持空头思路，背靠1720-1750布局空单，止损17750。