山西证券-汽车行业周报：新车改为线上发布，汽车消费回暖速度较快-200506

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　　投资要点
　　整体：上周（20200427-20200503），沪深300涨跌幅为3.04%，创业板涨跌幅为3.26%，汽车行业涨跌幅为1.70%，在中信一级29个行业排名第11位。
　　细分行业：专用汽车以6.61%的周涨跌幅排行最前，客车行业以-4.79%的周涨跌幅排行最后。
　　概念板块：参股宁德时代、特斯拉分别以4.83%、3.98%的周涨跌幅排行最前，乙醇汽油、燃料电池行业分别以-4.80%、-2.71%的周涨跌幅排行最后。
　　个股：汽车行业（中信）上周（20200427-20200503）76只个股整体实现正收益。其中，京威股份以33.87%的涨跌幅排行首位，东安动力以-16.31%的涨跌幅排行最后。
　　估值：截至2020年4月30日，汽车行业（中信一级）的PE(TTM)为37.80，新能源汽车的PE(TTM)为55.26。
　　行业动态
　　新车上市（详细内容见正文）
　　行业要闻（详细点评见正文）
　　1）重庆出台鼓励汽车消费政策；
　　2）政府补贴广汽加码，广州“穗车购”上线力促汽车消费；
　　3）海南今年推广万辆新能源汽车；
　　4）丰田汽车与中国一汽将重组管理体制以促在华业务成长；
　　5）比亚迪8英寸新能源汽车电子芯片生产线正式动工。政策点评（点击查看原文）：《【山证汽车】2020年新能源补贴政策点评：延长补贴年限、设定30万门槛、鼓励换电模式》
　　重要上市公司公告（详细内容见正文）
　　投资建议
　　长期来看：
　　建议关注以下领域：
　　1、整车龙头：①国内汽车行业已经趋于成熟化，行业需求空间有限，优质资产有望借力做大；②技术积累雄厚，车型布局较广，产业链更为布局完善，业绩弹性强，竞争优势。
　　2、附加值高、有望实现海外替代的零部件行业龙头供应商：①技术优势领先，议价能力较强，有望实现海外替代；②行业升级空间较大，单车价值量有进一步拉升的空间，为零部件龙头供应商提供了更大的发展空间。
　　3、聚焦新兴产业，如车联网、新能源汽车、汽车轻量化：①利好政策多；②产业潜在需求大、业绩爆发力强；③产业链部分关键节点技术壁垒高、突破难度大，技术领先的供应商有望依托产业快速发展扩大规模。
　　短期来看：
　　行业：4月份汽车零售回暖较快，上汽集团刚刚披露4月终端零售销量达43.3万辆，同比增长0.5%，率先回暖。商用车方面，重卡受到疫情影响较少，根据最新披露，福田汽车1-4月份重型货车累计销量42203辆，同比增长32.85%。整体上，汽车有望在五、六月左右恢复到去年同期水平。
　　政策：新能源补贴政策落地，整体补贴降幅不大，对于稳定新能源汽车销量有较大帮助。在政策30万门槛的限制下，标准续航升级版的Model3降价后的售价为29.18万元，而补贴后售价为27.155万元，有利于特斯拉model3销量的进一步提升，未来将与国内部分中高端定位的新能源汽车竞争。
　　市场：一季报与年报已披露完毕，新能源汽车政策已出台，行业回暖趋势较为明显，四月有可能有销量超预期的企业，后续建议关注汽车销售回暖转机，如以国内供应为主的汽车零部件、乘用车等板块业绩较为稳定的龙头公司以及卡车行业、特斯拉产业链，如：上汽集团、宁德时代、三花智控、潍柴动力、星宇股份。
　　风险提示
　　汽车行业政策大幅调整；汽车销量不及预期；市场风险。