长安期货-棉花月报：新棉抢收利多支撑减弱，棉花短期料高位震荡-211025

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观点：宏观面来看，近期发改委强力度干预大宗商品价格，市场多头情绪大幅下挫。

此外，在美国通胀压力下，市场对美联储缩债的预期进一步增强，使得商品整体有所承压，内外棉价格均高位回落。

郑棉方面，新疆棉花采收、收购逐渐进入后期，上周籽棉价格小幅回落，棉农出售意愿增强，轧花厂收购积极性较强，叠加上周大型收购企业联合对籽棉收购进行了限价，多头信心明显下降。

需求来看，由于限电的影响，下游市场订单稀少，出现累库现象。

整体来看，由于收购进度缓慢，预计在收购成本固定之前，棉花价格仍具有较强支撑，棉花短期料维持高位震荡。

但宏观层面流动性收紧和国内抑制大宗商品价格的力度较强，且随着新棉收购逐渐进入尾声，抢收利多支撑逐渐减弱，市场焦点或再次转至需求，棉花承压回落的可能较大，激进者远月合约轻仓逢高做空。