平安证券-大消费行业周报：从五一数据看可选消费恢复情况-200505

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　　核心观点
　　平安本周观点：
　　1）食品饮料：高端白酒景气度仍优，必需品2Q业绩或延续高增。
　　2）农林牧渔：需求端逐步复苏，猪价有望回暖。
　　3）商贸零售：一季度财报披露截止，除超市外线下零售业绩惨淡。
　　本周话题：从五一数据看可选消费恢复情况。五一作为疫情后第一个重大节假日，正是观察消费恢复程度的绝佳窗口，对判断未来可选消费恢复的节奏有重要参考价值。整体看，旅游：消费者对疫情的担忧依然浓厚，旅游收入及旅客总人数均降幅明显，考虑疫情的复杂性和对居民收入的负面影响，对后续暑假、十一的旅游反弹也不宜过于乐观。餐饮：消费者外出就餐意愿依然未充分释放，低端餐饮恢复好于高端，小型宴请恢复好于大型宴请，大型宴请恢复正常或需等至中秋。商场：客流恢复速度仍慢，下线城市或因防疫相对偏松，恢复情况好于上线。
　　行业动态：
　　1）农夫山泉赴港IPO。
　　2）新冠疫情冲击猪肉进口国生猪行业供应链。
　　3）京东上线“极速版”APP再次瞄准下沉市场。
　　公司重要事件聚焦：
　　1）伊利股份披露2019年报及2020年一季报。
　　2）双汇发展一季度净利润同比+13.8%。
　　3）天邦股份披露2019年报及2020年一季报。
　　4）永辉超市披露2019年报与2020年一季报。
　　高频数据跟踪：
　　1）乳、肉价格延续下滑趋势。
　　2）国内大豆价继续快速上涨。
　　交易市场信息：本周大消费整体表现不佳，农业、商贸股回调明显。二级市场食饮-0.2%，农业-2.4%，商贸-1.2%，中信30子行业中排名19、28、26。
　　风险提示：1、宏观经济疲软的风险；2、国内疫情防控长期化的风险；3、重大食品安全事件的风险；4、重大农业疫情风险。