中银国际-电力设备与新能源行业5月第1周周报：业绩披露结束，需求复苏可期-200506

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　　4月光伏需求底部确立，5月有望环比回暖，产业链供需有望改善，价格有望企稳，盈利有望修复；电池片环节弹性最大，组件环节短期业绩确定性最强，异质结新技术值得期待。国内新能源汽车补贴延续至2022年，退坡节奏放缓，国内疫情控制已见成效，国内需求有望率先复苏，海外电动化长期趋势不改。电力设备方面，预计新基建相关方向的投资与建设将加速展开，将有超过10条特高压线路开始进入建设周期，核心供货企业有望显著受益。
　　本周板块行情：本周电力设备和新能源板块上涨3.74%。其中光伏板块上涨8.76%、工控自动化上涨4.47%、发电设备上涨2.08%、风电板块上涨1.98%、锂电池指数上涨0.36%、新能源汽车指数下跌0.38%、核电板块下跌1.19%。
　　本周行业重点信息：新能源汽车：特斯拉2020Q1净利润1,600万美元，连续三季度实现盈利。特斯拉Model 3标准续航升级版基础售价调整为29.18万元，补贴后售价为27.155万元。新能源发电：国家电网发布关于组织开展可再生能源发电补贴项目清单申报的公告。IRENA：截至2019年底，全球并网太阳能产能达到580GW。电改电网：国内首个变电站内5G共享基站在南京建成投运。
　　本周公司重点信息：1）2019年年报：国电南瑞（盈利43.43亿元，同比增长4.35%）、欣旺达（盈利7.51亿元，同比增长7.06%）、格林美（盈利7.35亿元，同比增长0.68%）、汇川技术（盈利9.52亿元，同比下降18.42%）、正泰电器（盈利37.62亿元，同比增长4.74%）、捷佳伟创（盈利3.82亿元，同比增长24.73%）、宏发股份（盈利7.04亿元，同比增长0.75%）、海兴电力（盈利5.00亿元，同比增长51.70%）、麦格米特（盈利3.61亿元，同比增长78.67%）。2）2020年一季报：金风科技（盈利8.95亿元，同比增长291.46%）、日月股份（盈利1.30亿元，同比增长57.15%）、明阳智能（盈利1.47亿元，同比增长277.59%）、天顺风能（盈利1.33亿元，同比增长52.85%）、宁德时代（盈利7.42亿元，同比下降29.14%）、中科电气（盈利2,585万元，同比下降44.31%）、璞泰来（盈利9,289万元，同比下降27.99%）、天赐材料（盈利4,150万元，同比增长45.08%）、捷佳伟创（盈利8,604万元，同比下降7.62%）、国电南瑞（盈利7,578万元，同比下降1.03%）、汇川技术（盈利1.72亿元，同比增长33.57%）、宏发股份（盈利1.43亿元，同比下降9.37%）。3）其他公告：锦浪科技：拟非公开发行不超过2,300万股，募资不超过7.25亿元，投向年产40万台组串式并网及储能逆变器产能等项目。亿纬锂能：修订第二期股权激励计划公司业绩考核指标，2020年原考核指标“以2016年主营业务收入为基数，2020年主营业务收入增长率不低于350%”不变，新增“或以2019年净利润为基数，2020年净利润增长率不低于30%”。福斯特：拟公开发行可转换债券，募资不超过17亿元，投向滁州年产5亿平方米光伏胶膜等项目。
　　风险提示：疫情影响超预期；投资增速下滑；政策不达预期；价格竞争超预期；原材料价格波动。