新时代证券-社服行业研究周报：五一国内旅游收入475亿，为去年四成，复苏趋势明朗-200505

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　　投资组合及调整
　　本周推荐组合是中公教育、中国东方教育、新东方在线、立思辰、科锐国际及海底捞，组合无调整。
　　本周投资主题：五一旅游数据恢复良好，板块复苏趋势明朗
　　旅游：据文旅部统计，五一假期（5月1-5日），全国接待国内游客总人数1.15亿人次，实现国内旅游收入475.6亿元。旅游人数恢复至去年六成，旅游收入恢复至去年四成。我们认为，五一假期旅游复苏趋势显著，将利好旅游业下半年的繁荣。因此，可静待细分板块龙头企业复苏，建议关注长期逻辑有支撑的公司。
　　教育：目前已有部分城市线下培训机构通过审核正式复课，加之两会时间明确和疫情响应等级降低，以及教育部不建议占用周末补课。我们认为，线下培训机构业务恢复正有序推进，假期后的教培市场发展向好，同时，各公司仍在布局线上教育，看好在线教育发展前景。因此，我们推荐关注职教培训和在线教育龙头。
　　行业新闻动态及点评
　　国内游：多地通过发放消费券、推出夜间游项目等方式刺激旅游消费且效果明显。5月1-5日，全国接待国内游客总人数1.15亿人次，实现国内旅游收入约475.6亿元。2019年五一假期一共四天，全国国内旅游接待总人数为1.95亿人次，实现旅游收入1176.7亿元。对比发现，今年五一假期游客人数同比下降41%，约恢复至去年的六成；旅游收入同比下降59.6%，约恢复至去年的四成。总体上国内游市场正渐进复苏。
　　K12教育：各省市已出台相关规定，给予通过疫情防控验收的线下培训机构复课的准许，目前已有部分城市培训机构通过验收开始复课。随着两会时间确定和响应级别下调两大信号的明确，教培行业的复苏在望。
　　公司新闻动态及点评
　　宋城演艺：一季度公司实现营业总收入1.34亿元（-83.71%）；归属于上市公司股东的净利润为4996.03万元（-86.50%）。
　　中青旅：一季度公司实现营业收入12.01亿元（-52.76%）；实现归属于上市公司股东的净利润-1.98亿元（-408.57%）。
　　首旅酒店：一季度营收为8.01亿（-58.80%），归母净利润-5.26亿（-811.25%）。
　　上周调研及报告
　　1）4月26日周报：互联网巨头发力线上教育，五一旅游将迎来小高峰。
　　2）4月28日科锐国际季报点评：Q1内生业绩增长近两成略超预期，疫情影响渐退
　　3）4月29日中公教育季报点评：线下受限和考试延后致Q1业绩放缓，疫后需求回补高增长可期
　　风险提示：疫情扩散风险、人员流动与安全事故风险、公司经营风险