华西证券-机械设备行业：2019年&2020年Q1机械公司业绩分析，疫情下的闪光点，重点关注半导体设备、光伏设备等-200504

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　　疫情影响下机械上市公司普遍受冲击较大，关注半导体设备、光伏设备等闪光点。继续重点推荐3C产业链、小家电行业、半导体设备、锂电设备等，推荐：科森科技（603626）、赛腾股份（603283）、先导智能（300450）、快克股份（603203），科创板：石头科技（688169）、瀚川智能（688022）、柏楚电子（688188）（华西机械&中小盘联合覆盖）。
　　机械上市公司2019年报&2020年一季报分析：2019年较2018年改善显著，2020年Q1疫情影响下仍存闪光点。1）2019年机械上市公司（申万一级）收入和净利润增速分别为14.1%、32.9%，较2018年均有明显改善；受到国内疫情影响2020年一季度营业收入和净利润分别同比下滑14.03%、46.67%，但半导体设备、光伏设备等仍有较高增长。2）进入二季度国内疫情得到有效控制，一季度部分被延迟的订单将在二季度被消化，叠加二季度供应链的全面复产复工，我们预计二季度制造业各项数据将显著改善。3）我们判断在新冠疫情的影响下，逆周期调控力度将加大，新旧基建有望同时发力，机械行业作为制造业中游，整体将受益，重点关注5G基建、特高压、城际高速铁路和城市轨道交通、工业互联网等。
　　持仓分析：。截至2020年Q1，SW机械行业公司公募基金持股参考市值前十名（以2020年3月31日收盘自由流通市值为参考）分别为：三一重工（95.23亿元）、先导智能（19.43亿元）、赢合科技（13.47亿元）、中微公司（10.09亿元）、中国中车（8.60亿元）、石头科技（8.55亿元）、豪迈科技（8.00亿元）、捷佳伟创（7.90亿元）、精测电子（7.53亿元）、恒立液压（6.55亿元）。
　　投资建议：1）看好国内3C产业链，推荐科森科技、赛腾股份、快克股份，受益标的：华兴源创、精测电子等。2）疫情之下小家电有望迎来大风口，推荐拥有核心技术和优质渠道的智能扫地机器人公司石头科技。3）锂电设备下游空间大，设备公司确定性强，推荐先导智能等。4）同时推荐优质汽车电子设备企业瀚川智能、激光切割控制系统龙头柏楚电子（华西机械&中小盘联合覆盖）等。
　　风险提示：经济增长波动加大；苹果新机创新力度不够；相关企业订单获取不及预期等。