南华期货-土耳其、俄罗斯、巴西、印度的比较分析：新兴市场债务危机爆发的可能性高吗？-200427

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　　核心观点: 
　　1.新兴市场中,当前疫情确诊人数在前10位的国家主要有土耳其、俄罗斯、巴西以及印度四国。我们以这四国作为研究对象，对比其经济基本面及就业市场后发现，当前经济增速较快的是土耳其和印度，其次是俄罗斯、巴西，俄罗斯受到油价暴跌及海外疫情双重打击，其经济波动最高且经济下行压力也最大。但是相对来说，俄罗斯的就业市场最为乐观，经济增速最快的土耳其面临的失业率却最高。
　　2.重点关注土耳其和巴西的债务违约风险。对比之下，土耳其处于高外债、低外储、高失业率的状态，过高的外债占比和净国际投资头寸占GDP的比重在美元强势的当下使得土耳其经济比较脆弱,叠加土耳其. -直以高通胀换取高增长,是.上述新兴市场四国中发生债务危机概率最高的国家。其次需要关注的是巴西,巴西的政府债务压力最大，且经常项目赤字率以及财政赤字率也是最高，美元指数的强势使得巴西的债务负担上涨的同时偿债能力又在不断下降，考虑到疫情当下其国内经济景气度直线下挫，因此巴西面临的考验亦相当严峻。相对来说，俄罗斯因债务负担最轻且财政状况最好，因此也最为安全。
　　本周关注:海外疫情拐点新兴市场疫情政策力度不及预期