浙商证券-化工行业周报：5月份主流厂家计划检修，聚合MDI供应趋紧-200505

《浙商证券-化工行业周报：5月份主流厂家计划检修，聚合MDI供应趋紧-200505（15页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《浙商证券-化工行业周报：5月份主流厂家计划检修，聚合MDI供应趋紧-200505（15页）.pdf（15页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

　　关键要点：
　　――原油价格触底回升，5月起OPEC+减产协议即将落实执行，且欧洲和美国经济渐进式重启。
　　――厂家检修，聚合MDI持续上行；DMF有装置降负运行，计划节后关停，供应面利好消息提振市场心态。赖氨酸原料价格偏强，厂家生产成本上升，大成复产计划延期至5月，98%赖氨酸盐供应偏紧。
　　聚氨酯：后期货源供应继续紧张、聚合MDI价格上涨4%
　　聚合MDI：万华工厂和巴斯夫公布5月挂牌价持稳，后期货源供应继续紧张，代理商报价持续高位，贸易商谨慎出货，观望主力厂家进一步操盘指引；国内纯MDI市场弱势运行，万华工厂5月份挂牌价下调。
　　DMF：江山装置降负运行，计划节后关停，供应面利好消息提振市场心态。
　　化纤：聚酯库存有所下降，PTA库存处于历史高位
　　聚酯：受原料走强影响，本周POY报价多有上调，江浙主流大厂平均产销在100-120%左右，目前POY库存在12-18天；POY仍处于亏损。PTA：库存处于历史高位，北方某大厂计划6月投产位于大连的产能250万吨/年的5号PTA装置。浙江一企业计划9月投产二期产能220万吨/年的PTA装置。
　　氨纶开工率恢复到75%，库存维持在45天，较上周持平，粗旦70D报价3.1万元/吨，持续回落。
　　化肥农药：化肥价格走弱
　　――尿素：国内尿素市场疲软难改，多地下滑走势明显，目前国内尿素市场农业需求属淡季，工业需求有限；一铵：一铵行情弱行，国内一铵开工维持六成，成本面有所下滑；二铵：二铵市场运行一般，出口订单成交，企业集港为主，华中主流64%出厂价格已下行至2150元/吨，成交仍有下行空间，近期部分企业开启检修计划，供应有下行预期。国际需求尚在，但二铵价格弱势下跌。黄磷：价格仍在高位，从供应看，在产企业维持正常生产，个别企业有恢复计划，整体看供应预计小幅增加。
　　――农药：草甘膦：草甘膦生产商维持相对高负荷开工，本月产量突破5万吨大关。而草甘膦市场询盘较为清淡，新单成交量较少；草铵膦：湖北中间体生产商逐步恢复开工，草铵膦产量逐步上调，采购商多按需采购；吡虫啉：吡虫啉价格回落，采购需求减弱，生产商开工稳定。代森锰锌：受到印度封城影响，代森锰锌询盘略有增加，实际成交稀少。
　　炼油：成品油价格回落
　　――炼油：新加坡裂解汽油价盈利能力差，但是逐渐恢复中；原油价格处于低位，国内炼油利润虽有所回落，但是利润仍然较好。
　　――丙烯：丙烯价格上涨，PDH利润上行，MTO利润上行。
　　――乙烯：乙烷价格上涨，乙烷裂解制乙烯利润缩水，参照东南亚乙烯的模拟利润出现负值；当前价格下石脑油制乙烯更有优势。
　　其他重点品种：蛋氨酸生产线试车
　　――聚碳酸酯仍然处于亏损状态，上游原料双酚A走势坚挺，但对PC市场支撑十分有限；
　　――PVA价格回落；
　　――钛白粉：多数企业接连下调报价，下调幅度在500-1500元/吨不等，成本支撑之下，预计近期钛白粉价格稳中整理。
　　――丙烯酸价格回落，目前盈利为正。
　　――有机硅：价格有所回暖，国内总体开工率在65%左右，但是下游需求一般。
　　――蛋氨酸：新和成生产线计划5-6月试车、紫光计划5月增开5万吨/年生产线，将会缓解供需紧张状况，价格有所回落；
　　――赖氨酸：原料价格偏强，厂家生产成本上升，大成复产计划延期至5月，98%赖氨酸盐供应偏紧。
　　――氟化工：近期萤石粉市场成交贫乏，需求萎缩，下游暂无采买意愿，部分萤石企业保价囤货不出，部分库存偏高，让利走货，价格一再承压下滑。R22：出口订单受阻，需求面受到较大冲击，市场短时转为国内消化，依靠于国内市场需求，然内贸面并未出现明显好转，空调厂家4月份排产量较3月份下滑20%-30%。制冷剂R134a：企业整体出货缓慢，厂家装置降负荷生产，库存较高，目前新增产能均未投入生产。
　　重点推荐
　　当前我们重点推荐农化的农药、同时关注低油价下的投资机会，详见相关报告《扬农化工：疫情下依然实现增长，印度供应链影响逻辑持续释放》《利尔化学：L草铵膦，行业革命喷薄欲出》，《低油价下化工行业投资系列：PDH-PP盈利值得期待》。推荐、利尔化学、东华能源、龙蟒佰利、扬农化工、海利得，关注万华化学、金禾实业、浙江龙盛、华鲁恒升、利安隆。