东海期货-农产品产业链日报：油脂高位震荡，维持强势-211027

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豆类：利空出尽，美豆逐步回调1.核心逻辑：预计11月份，巴西能顺利装货950万吨到中国。

美国大豆出口需求下降，供应吃紧稍微缓解。

美元指数走强。

饲料厂提货普通，豆粕库存压力依旧存在。

国际国内政策利空大宗商品。

基金多单获利离场。

2.操作建议：建议震荡行情对待3.风险因素：疫情发展情况，养殖业恢复情况，产区天气，中美贸易关系4.背景分析10月26日，美豆01月合约收于1246.5美分，比前一交易日上涨0.5美分。

USDA报告公布，大豆种植面积维持在8720万英亩，大豆单产从50.6提升到51.5蒲/英亩，因此期末库存增加到3.2亿蒲。

玉米种植面积维持在9330万亩，单产从176.3蒲/英亩提升到176.6蒲/英亩，因此总产量从149.96亿蒲提神到150.19亿蒲。

期末库存从14.08亿蒲提升到15亿蒲。

美国公布季度期末谷物库存。

其中20220/21年度玉米库存未12.36亿蒲。

市场交易区间在9.98-12.52亿蒲之间。

去年库存未19.19亿蒲。

大豆期末库存未2.56亿蒲，市场交易区间为1.45-2.02亿蒲之间，去年库存未5.25亿蒲。

美国农业部8月大豆压榨量在1.683亿蒲，低于业界平均预期的1.69亿蒲和去年同期的1.747亿蒲，但高于7月的1.664亿蒲。

印度政府正式允许进口120万吨豆粕，低于预期150万吨，但是已属历史性突破。

美国环保署建议白宫下调生物燃油法定掺兑标准，低于2020年标准，RIND6价格应声跌22美分，本周共下跌33美分。

FOMC会议表示，正考虑在2021年开始减码QE。

9月份USDA报告显示，美豆种植面积为8645万英亩，下降。

大豆单产从50上涨到50.6。

同时，USDA略微上调了美国本国的出口，压榨，进口等，但增加期末库存到1.85亿蒲。

全球方面，略微下调阿根廷70万吨，上调巴西的期末库存50万吨。

增加中国库存200万吨，维持中国进口数量不变在1.01亿吨。

在预估中国进口大豆量方面，usda较为谨慎，即便中国当前豆粕需求疲软，USDA还是将中国进口维持在较高数字，后期有较大可能继续下调，对市场的利空因素还有待释放。

美国最高法院支持炼油厂的生物燃料配额豁免。

拜登政府有可能降低生物柴油混合目标来减少能源企业压力。