东吴期货-天胶周度策略报告：需求端有好转迹象，胶价或震荡偏强-200506

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　　行情展望：
　　供应端：进入5月份东南亚主产国将逐步开割；目前国内云南、海南局部地区零星试割，全面开割预计在5月中旬左右，割胶初期新胶产出有限。
　　需求端：海外疫情冲击国内出口胎市场，为了缓解成品库存压力，部分轮胎厂家不得不停产降负，拖累整体开工下行。不过，4月国内重卡销量录得历史新高，且随着国外大型轮胎厂和车企陆续复工复产，需求端有好转迹象。
　　库存：青岛地区库存维持高位，5月份到港量依然较大，库存拐点仍未到来。
　　综合而言，天胶供大于求格局延续，主导行情的关键因素仍然在需求上。随着海外逐步复工复工复产，加之国内基建的发力，后期需求端或将走出低谷，后期胶价或有反弹预期。
　　操作上：
　　单边策略：回调后逢低轻仓试多。
　　风险提示：海外疫情反复，国际油价下挫等