华安期货-橡胶期货5月市场展望：至暗时刻已过，橡胶期价中枢抬升-200427

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　　市场展望与投资策略：
　　宏观面：欧美疫情拐点或现，市场最恐慌时刻已过，国内逆周期政策加码，政策面偏暖。
　　供应端：进入5月，原料价格低迷与干旱导致国内外产区新胶供应预期减少，泰国橡胶补贴政策虽提振胶农割胶积极性，但政策实施初期影响有限，供应偏紧预期或成交易主逻辑，需求端：国外大型车企、轮胎厂复工复产，国内轮胎出口订单恢复，各地区汽车促销政策组合拳有望发力，国内汽车、重卡需求有支撑，橡胶需求最黑暗时刻已过去。
　　行情展望：需求疲软交易逻辑或逐步转为供应偏紧预期，沪胶、20号胶期价中枢抬升。