美尔雅期货-PTA、MEG月报-200501

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　　市场主要矛盾
　　1、成本端PX：短期内国际油价或将开启弱势盘整阶段，致使PX成本端支撑有限。供应端来看，亚洲PX装置仍处于第二季度集中检修期，新增产能释放下，整体供应不降反升，需求端PTA检修及重启均有，PX供需矛盾依旧突出，PX-石脑油价差再度跌至年内低位附近，因此预计2020年5月份PX价格将延续低位僵持
　　2、供应端：PTA：5月PTA装置公布检修计划相对较少，不过长停装置（佳龙石化、扬子石化、天津石化、彭伟石化）暂无重启计划。另外，上海石化40万吨PTA推迟至5月中旬检修，海伦石化、桐昆石化以及宁波逸盛检修计划推迟。
　　MEG：乙二醇供应方面因国内煤制装置集中停车出现明显下滑，同时5月扬巴、中沙天津等装置存检修计划，预计5月乙二醇供需格局将维持相对平衡，月内累库幅度将出现明显收缩。
　　3、需求端：5：5月份来看，国内终端需求维持缓慢回暖状态，但由于海外市场订单不足，国内下游织机开工情况难言乐观，部分织造企业在五一前后存停工放假意向，预计在5月上旬织机开工将出现进一步回落，但现阶段聚酯利润表现尚可，聚酯减产意向较弱。
　　4、风险点：外部环境变化，原油消息面以及库存，产业链装置检修不及预期，纺织企业复工不及预期