华闻期货-商品研究晨报-200508

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　　【报告摘要】
　　截止4月30日，全国玉米售粮进度95%，较去年同期快5%，基层余粮不足1成。市场贸易商对后市看好，继续惜售。下游深加工和饲料厂库存较低，有补库需求，山东地区深加工涨幅明显。目前拍卖政策未出，关注后期拍卖节奏和进口政策。
　　【观点策略】
　　玉米目前处于政策真空期，等待拍卖,09合约高位回落。5月6日全国高速公路恢复收费，山东运费成本增加，玉米现货涨势明显。全国玉米售粮进度95%，较去年同期快5%，深加工库存446万吨，较去年同期减少32%。目前国内玉米余粮较少，下游企业库存较低，需求也弱，现货较强，关注进口政策和拍卖政策。操作上继续短线为主，具体到策略上：
　　1、09玉米按照2000-2120的操作空间。长线做多09玉米入场点2000附近。
　　2、多09淀粉空09玉米，入场点340以下，这个套利是慢慢建仓做多淀粉厂利润。
　　本周压榨182万吨，豆粕库存17.96万吨，上周16.25万吨，较去年同期65.76万吨减少73%。5和6月进口大豆基本都在980万吨。目前巴西大豆5-7月盘面榨利250-350元,豆粕09在2720附近短线操作或者轻仓布局多单。
　　【风险点】
　　玉米：疫情持续影响，进口美农产品数量，