方正中期期货-油脂日报-211213

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周一国内植物油价格有所下行，其中菜油合约下跌幅度较大。

目前国内植物油价格的下滑，主要是受到上周相关利空消息的影响，一是马来MPOB报告显示棕榈油库存下滑幅度低于市场预期；二是美国EPA下调国内生物柴油掺混标准，CBOT豆油价格的持续下行对整体植物油价格带来较大压力。

国内菜油价格周一下滑幅度较大，主要是上周价格表现坚挺，周一价格下行是对上周的补跌；另一方面市场预计明年欧盟增产110万吨，加拿大菜籽产量也将恢复，加拿大菜籽多头选择在价格高位同时CBOT豆油持续下行的情况下平仓获利了结，上周加拿大菜籽价格保持连续4日下滑。

从中长期来看，国内5月合约油脂价格面临持续的下行，但近月合约仍有一定的支撑，在国内豆菜油库存出现明显增长之前，近月合约的价格并未转入下行趋势。

建议短期内对油脂保持观望态势，如果月底前油脂价格再度上行，可以考虑逢高做空豆油2205合约。