兴业证券-康弘药业-002773-传统板块恢复增长，康柏西普有望加速放量-200510

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　　近日，公司发布2019年年报，报告期内，公司实现营业收入32.57亿元（+11.65%），实现归母净利润7.18亿元（+3.35%），实现扣非归母净利润6.42亿元（+2.06%）。同时，公司发布2020年一季报，报告期内公司实现营业收入6.33亿元（-11.76%），实现归母净利润1.77亿元（-16.30%），实现扣非归母净利润1.51亿元（-23.69%）。
　　盈利预测与评级：公司作为国内创新药的标杆企业，康柏西普市场潜力巨大，多个适应症陆续获批纳入医保放量以及进军国际市场将为公司带来中长期的业绩增量。我们调整对于公司的盈利预测，预计2020-2022年EPS分别为0.95、1.16、1.43元，2020年5月8日股价对应PE分别为42、35、28倍，维持“审慎增持”评级。
　　风险提示：疫情进展不确定性风险；适应症获批进度不达预期；海外临床实验进展不达预期；医保放量不达预期；竞争风险；研发风险