中原证券-A股策略：“消费+科技”主线，关注强势资产机会-200509

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　　风险偏好上升，中小创涨幅较高本周科技领域系列利好提振创业板，中美落实第一阶段协议以及美国德国等传出复工信息提振市场风险偏好。本周三个交易日表现强势，全周沪指累计收涨1.23%，创业板指收涨2.70%。消费+科技领涨，量能稳健运行。
　　全国地方今年投资计划13.9万亿元以上，巩固政策对冲主线有效性各个地方政府密集公布了2020年重大项目投资计划，年内计划投资总规模在13.9万亿元以上。基建投资的乘数效应将大于挤出效应，年内我国经济增速和就业率预计可以维持在合理水平。新基建、智慧城市建设、工业互联网、新能源汽车等相关投资领域将保持热度。
　　取消外资额度限制，关注外资持股变化随着取消外资投资额度限制，将有助于加快外资持股规模和占比上升，未来三年内外资有望持股占比达到6%以上，其持股思路和风格将会显著影响A股运行。预计消费、医药、计算机等蕴藏着中国优质企业较多的行业将会长期受益投资者结构的变化。
　　美国4月份非农就业人数减少2千万人，关注刺激政策实际收官日4月份美国非农就业人数为-2050万人，U2-U6口径失业率环比均上升至少10个百分点。美国以及部分欧洲国家正在促成复工复产，预计美股下跌空间有限。但5月底刺激政策收官日附近需要谨慎操作。
　　策略建议：消费+科技长线逻辑下关注数字货币等新变化政策对冲仍将是A股未来一段时间的主导逻辑。随着外资限额取消，有利于消费蓝筹、科技龙头巩固当前的优势，短期我们继续看好消费+科技主线；同时以黄金、比特币等今年表现强势的资产其短期定价基础仍然比较牢固，因此相关板块具备一定韧劲。我们建议短线将仓位提升至8成，短线推荐关注贵金属、新能源汽车、5G、食品饮料、医药、数字货币概念等板块；长线继续建议关注金融、基建、贵金属和优质成长股等。
　　风险提示：经济政策和数据弱于预期、流动性超预期收紧、中美贸易出现波折，疫情控制低于预期