西南证券-医药行业周报：全球创新药景气度高涨，重点推荐亿帆医药、恒瑞医药等-200510

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　　行情回顾：[Table_Summary五一后尽管科技股表现强势，但医疗板块上涨] 3.0%，也不甘示弱，其中医疗器械、原料药、化药制剂表现更为突出；年初至今滞涨较为优质标的出现明显补涨，如安科生物、华东医药等；高估值科创板标的也出现一定程度上涨，普门科技、泽Z制药、心脉医疗等。
　　疫情概况：截至2020年5月9日24时，国家卫健委收到31个省（自治区、直辖市）和新疆生产建设兵团累计报告确诊病例82901例，累计死亡病例4633例，已连续13日无新增死亡病例；全国新增确诊病例18例，其中6例为境外输入病例，12例为本土病例（吉林11例，湖北1例）；累计报告境外输入确诊病例1683例；新增无症状感染者57例，尚在医学观察无症状感染者794例。海外方面，截止2020年5月9日24时，全球除中国外累计确诊病例4020267例，全球死亡病例276005例，死亡率达6.87%。美国疫情最为严重，累计确诊病例达1347309例，占全球除中国外累计确诊病例34%，累计死亡病例80037；法国死亡率15%，成全球死亡率最高的国家，但每日新增确诊呈下降趋势。
　　行业事件：1）国家卫健委：统筹推进国家医学中心建设，6大中心名单入列：进一步加强对国家医学中心和国家区域医疗中心的管理和监督考核，督促落实功能定位和职责任务。2）190项指标！医保结算清单填写规范来啦：为统一医保结算清单数据采集标准，提高医保结算清单数据质量，国家医疗保障局办公室印发医疗保障基金结算清单填写规范的通知。3）重磅！瑞德西韦日本获批治疗新冠肺炎：吉利德科学宣布，日本厚生劳动省（MHLW）已通过特殊审批途径，批准Veklury？（瑞德西韦）作为SARS-CoV-2感染的治疗药物；4）重磅！诺华多发性硬化创新药――万立能？（西尼莫德）中国获批：中国国家药品监督管理局批准万立能？（西尼莫德）用于治疗成人复发型多发性硬化，是目前全球首个、唯一用于治疗活动性继发进展型多发性硬化（SPMS）的口服疾病修正治疗（DMT）药物。
　　投资策略：全球创新药top200、top100品种门槛进一步上升，进一步支撑国内创新药上涨。亚利桑那大学公布2019年全球医药销售额top200排行榜，其中top200、top100门槛分别从2018年6.9亿美金、12.9亿美金提升至7.4亿美金、14.7亿美金，总体上反映全球医药产业的高景气度，重磅药品集中在肿瘤、自身免疫、血脑血管等领域；销售额top5仍有3个小分子、top10有4个小分子药物。尽管其估值不便宜，但在当前时间点我们仍认为要重点持续持有医药板块核心资产，原因有三：其一新冠疫情对国内医疗系统做了一个医疗测试、暴露出一定程度短板，地方财政及国家层面加大投入将是必然趋势，尤其是国内生物安全法呼之欲出，将为医药板块再次带来重大、长期战略性催化剂，不排除仿制药带量采购环境将会有所改善；其二受海外疫情影响，全球经济一体化充满不确定性、内需将是拉动经济增长主要动力，医疗产业为需求最刚性、增长确定性最高、科技属性颇强将是机构长期首选；其三第二季度大部分公司业绩回暖或提速，Q1受到门诊及手术量下降、CDC关闭等因素影响了整个产业链的需求，但Q2将出现全面恢复。基于新医药的新政策、新基建、新产能、新销售等逻辑，具体投资策略：创新药及其CDMO等产业链，重点推荐亿帆药业、恒瑞医药、药明康德，泰格医药、凯莱英、九洲药业等；特色原料药，重点推荐华海药业、司太立、美诺华、天宇股份、富祥股份、东诚药业等；医疗设备及治疗性医疗器械，重点推荐迈瑞医疗、理邦仪器、万东医疗；三鑫医疗、凯利泰、乐普医疗等；偏消费领域，重点推荐智飞生物、康泰生物、长春高新等；药店领域，重点推荐大参林、老百姓、益丰药房、一心堂；血制品领域，重点推荐华兰生物、博雅生物、双林生物等。5月重点推荐稳健组合：迈瑞医疗（300760）、恒瑞医药（600276）、药明康德（603259）、长春高新（000661）、智飞生物（300122）、康泰生物（300601）、凯利泰（300236）、健帆生物（300529）；弹性组合：亿帆药业（002019）、三鑫医疗（300453）、万东医疗（600055）、理邦仪器（300206）、大参林（603233）。
　　风险提示：药品降价预期风险；医改政策执行进度低于预期风险。