国海证券-传媒行业周报：政策加码 头部院线及优质院线电影公司布局进行时-200510

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　　本周观点更新：院线停摆百天，一季度业绩亏损预期已落地。4月29日电影局视频会议召开，明确了院线电影“窗口期”保护。5月8日香港院线逐步恢复，5月8日国务院发布新冠疫情常态化防控工作指导意见，并指出“采取预约、限流等方式，开放公园、旅游景点、运动场所，图书馆、博物馆、美术馆等室内场馆，以及影剧院、游艺厅等密闭式娱乐休闲场所”，可积极关注头部院线以及储备项目的院线电影公司。
　　本周重点推荐个股及逻辑：给予行业推荐评级。重点推荐光线传媒、横店影视（万达电影）、新经典、蓝色光标、万达电影、风语筑。蓝色光标（4月30日公司旗下SNK与腾讯互动娱乐事业群就2020-2025年战略合作达成正式协议）；芒果超媒（《乘风破浪的姐姐们》广告招商较好）；风语筑（伴随复工，二三季度业绩有望实现增长）；新经典（2020年一季度归母利润实现增长，2020年重选题提能效）；横店影视（在手现金及理财产品充沛，疫情下院线以及影视内容行业也在被动出清，压力测试下头部院线如万达电影及优质电影公司（光线传媒等）优势也渐凸显。
　　风险提示：游戏、影视等内容表现不及预期风险；重点关注公司未来业绩的不确定性；行业估值继续下行风险；行业竞争及发展不及预期风险；政策风险等