平安证券-大消费行业周报：万科成立食品事业部，跨界养猪-200510

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　　平安本周观点：
　　1）食品饮料：高端酒批价继续稳中向好，两会在即关注消费政策动向。
　　2）农林牧渔：“两会”后为重要观察节点，猪价有望止跌回暖。
　　3）商贸零售：龙头公司持续变革，本周沃尔玛、上海家化完成换帅工作。
　　本周话题：万科成立食品事业部，跨界养猪。食品新业务依然围绕“城乡建设与生活服务商”布局，将以服务万科现有客户为起点。万科或将采用如新希望“聚落一体化”模式试水生猪养殖，估计初始投资规模约几十亿级别，不超过1个中等地产项目体量。生猪养殖与地产行业有相似之处：1、周期特征明显但长期来看IRR较高；2、产业链容量巨大，生猪养殖产业链由饲料、养殖延伸至屠宰、肉制品、餐饮，不同的是当前养殖端正处于快速向头部公司集中的阶段；3、土地为关键生产要素之一，生猪一体化养殖模式需较大的农村占地面积，且经过16-18年的环保限养，而万科在生猪养殖的延伸或有利于未来与公司主业协同，以及布局农业产业化。
　　行业动态：
　　1）新版兽药GMP发布。
　　2）沃尔玛中国换帅。
　　3）五天长假+巨额消费券刺激，五一零售有所回暖。
　　公司重要事件聚焦：
　　1）健合集团披露1Q20经营情况。
　　2）双汇发展拟以7.3亿元收购控股股东所持6家公司股权。
　　3）牧原股份披露4月份生猪销售简报。
　　4）新希望披露4月份生猪销售简报。
　　高频数据跟踪：
　　1）生猪价同比仍在高位，但环比下滑速度加快。
　　2）包材价格延续下滑趋势。
　　交易市场信息：本周大消费跑赢大盘，啤酒、白酒领涨。二级市场食饮+4.1%，农业+1.5%，商贸+1.7%，中信30行业中排名1、18、17。
　　风险提示：1、宏观经济疲软的风险；2、国内疫情防控长期化的风险；3、重大食品安全事件的风险；4、重大农业疫情风险。