西部证券-化工行业周报：MDI挺价持续；春播进度佳，继续推荐农化板快-200509

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　　核心结论
　　本周西部化工行业指数为78.54，环比上周上升0.86%，同比下降15.6%
　　春播进度乐观，农化品刚性需求恢复良好，继续看好板块表现。据农业农村部统计，截至5月5日全国早稻播栽已经全部完成，中稻播栽12%，春播玉米已播种63.8%，同比进度好于往年。国家统计局公布的一季度经济运行数据表明，我国种植业增加值逆势增长3.5%，成为经济运行中的突出亮点。
　　本周聚合MDI价格继续反弹，预计仍有小幅上涨空间。本周国内聚合MDI主流商谈价格在11800-12300元/吨区间波动，均价较上周上涨200元/吨。本周上海厂家报价继续上调，国内整体供货紧张，多数执行限量供货模式，进口货源不多，贸易商惜售看涨。卓创统计截止5月8日聚合MDI库存9.5万吨（环比降0.1万吨）。因目前聚合MDI价格处于较低水平，且厂家挺价意愿明显，预计伴随下游陆续复工，聚合MDI价格仍有小幅上涨空间。
　　油价低位反弹，预计短期石化品价格有所修复。5月7日沙特阿美将6月销售轻质油官方售价上调1.4-6.55美元/桶不等。此外EIA 5月6日公布当周美国原油库存增量为459万桶，累库速度有所下降。石化链条情绪有所提振，WTI现货、石脑油（新加坡）、乙烯（东南亚）周上涨40%、26.07%、14.6%。
　　投资建议：
　　1、农药行业：化工需求低迷之下，农化行业将会体现较强的防守属性。我们建议关注本身估值低，产品价格在底部，同时兼具成长性的标的。建议关注扬农化工、利民股份（002734.SZ）、利尔化学（002258.SZ）、中旗股份（300575.SZ）、长青股份（002391.SZ）。
　　2、一体化龙头韧性更强，关注估值波动带来的投资机会：重点关注兼具周期及成长属性的万华化学（600309.SH）、一体化布局快速提升的龙蟒佰利（002601.SZ）、煤化工龙头华鲁恒升（600426.SH）、积极布局C2的C3龙头卫星石化（002468.SZ）、氟化工全产业龙头巨化股份（600160.SH）。
　　3、轮胎行业：具备一定消费属性的轮胎行业有望受益于乘用车回暖带来的需求提高。国内轮胎行业集中度不断提升的同时，国内企业依靠不断提高的产品品质和强大的成本管控实现进口替代，有望在高端配套端实现突破，积累品牌溢价。建议关注玲珑轮胎（601966.SH），赛轮轮胎（601058.SH）
　　4、需求正快速释放，技术可验证的新材料企业：推荐关注无机化学材料龙头国瓷材料（300285.SZ）、显示及催化材料龙头万润股份（002643.SZ）、国内领先的碳纤维企业光威复材（300699.SZ）等。
　　风险提示：安全事故影响正常开工；技术路线快速迭代；环保政策变化