广发期货-金融期货策略周报：当前资产配置该关注什么-200511

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　　本周要点：
　　目前需求仍在恢复，螺纹钢和热卷库存不断回落，建材市场成交量也不断走高，下游需求正在不断复苏。但是下游需求是分化的，受政策驱动，基建不断发力，地产销售虽疲软，但是在低利率融资环境下房企开工依旧较高。但另一方面制造业复苏面临一定困境、汽车、家电等可选消费未来增长面临居民收入下滑的困境，因此从未来需求的角度来看，我们依旧认为农产品好于工业品，工业品中黑色金属好于有色金属。对于股市而言，“两会”日期的确定不仅抬升了市场的风险偏好，对更多稳增长政策出台的预期也在加强，因此短期内或利好股市走强，但是考虑到当前经济需求的分化以及居民收入下降对消费的长远影响，如果“两会”并未出现大超市场预期的政策出台的话，股市上行的趋势性或不会太强。对于债市而言，目前市场对于后市债市的走势分歧较大，一方面，基本面边际好转、“两会”即将召开、地方债供给加大等因素不断施压债市，但是资金面的宽松依旧基本面尚未企稳对债市又有所支撑，因此短期内债市或宽幅震荡为主。