华安期货-有色金属周报：全球经济前景黯淡，铜价上行空间或有限-200510

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　　市场分析：
　　受疫情冲击，2020年全球经济陷入萎缩已成定局，发达国家4月制造业PMI大幅下降，印度PMI数据显示其经济近乎停滞，美国面临更大的失业潮冲击的压力，全球经济前景黯淡。但就目前来看，疫情还在延续，对全球经济的负面冲击或正在慢慢显现，逆周期调节的政策效果尚不能确定，且考虑到疫情防控仍是各国政府重点工作，海外需求或将持续疲软。
　　虽然近期沪铜走势在国内积极财政政策和地方收储消息的刺激下有所上行，但由于全球总需求的下滑，在没有进一步消息刺激的情况下，预计沪铜价格仍缺乏持续上行动力。
　　风险点：
　　疫情导致国际经济形势持续恶化及国内宏观政策力度和效果。
　　投资策略：
　　由于当前市场不确定性较高，建议投资者可考虑同时买入看涨和看跌期权，考虑到目前波动率已然偏高，在做多波动率同时可以卖出执行价相对更低的看跌期权和执行价相对更高的看涨期权。