川财证券-零售行业周报：线下消费逐渐复苏，关注复苏力度与持续性-200510

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　　核心观点
　　川财周观点
　　五一期间商务部重点监测零售企业日均销售额比清明假期增长32.1%，5月8日，在国务院新一期的对新型冠状病毒感染肺炎疫情联防联控机制关于做好新冠肺炎疫情常态化防控工作指导意见发布会上，就商场、超市、餐馆、影院等公共场所开放提出新措施。在落实防控措施前提下，全面开放商场、超市、宾馆、餐馆等生活场所；采取预约、限流等方式，开放公园、旅游景点、运动场所，图书馆、博物馆、美术馆等室内场馆，以及影剧院、游艺厅等密闭式娱乐休闲场所。随着逐渐放开限制，线下消费将逐渐复苏,建议关注经过疫情之后整体实力进一步提升的行业龙头以及部分可选消费，1、头部企业在一季度疫情期间，通过本身优秀的调节能力，不断加强线上能力，同时随着线下的逐步恢复，有望进一步提高企业综合实力；2、部分被推迟的消费，被推迟的消费将逐渐恢复，如主要以婚庆为主的珠宝行业以及线下购买场景较多的化妆品行业。
　　相关标的：永辉超市、红旗连锁、家家悦、珀莱雅、华熙生物、壹网壹创、御家汇、上海家化、周大生、华致酒行。
　　市场表现
　　沪深300指数上涨1.30%，商贸零售指数上涨1.86%；从板块内部来看，专业零售板块涨幅最大，为4.99%，一般零售板块涨幅最小，为0.29%。从公司来看，涨幅前三上市公司分别为御家汇（+15.38%）、高鸿股份（+12.72%）以及上海家化（+11.07%），跌幅前三上市公司分别为藏格控股（-14.52%）、中央商场（-14.12%）以及宏图高科（-13.95%）。
　　行业动态
　　游艺厅等娱乐场所将开放预约(联商网)；
　　拼多多股价今年累计上涨已超40%(联商网)；
　　沃尔玛中国换帅，迎来首位女性CEO(联商网)；
　　沈国军与昝圣达拿下上海新世界第一大股东(联商网)。
　　风险提示
　　经济下滑使得消费受到影响；新零售推进不达预期风险。