国盛证券-电气设备行业周报：4月新能源车产量继续回升，四省公布超6GW光伏平价项目-200510

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　　核心推荐组合：宁德时代、隆基股份、捷佳伟创、东方日升、晶澳科技、山煤国际、明阳智能、日月股份、良信电器、天顺风能、上海电气、汇川技术、安靠智电
　　新能源发电：
　　光伏：四省公布2020年平价项目清单，规模突破6GW；隆基再次下调硅片售价。根据2020国内光伏政策，4月30日是2020年平价上网项目申报截止日期，今年申报的平价项目需要在2020年底前完成备案且开工建设。目前已有4省公布2020年平价光伏项目清单，陕西、湖南、青海、辽宁合计规模达到6.073GW。从参与的业主方来看，国家电投在这四省中开发总规模达到0.83GW位列第一。随着光伏平价市场的到来，传统能源企业逐步加大对光伏平价项目的参与力度。近期来看，二季度国内抢装需求启动为短期市场注入活力，刺激电池片价格开始反弹。不过随着硅片新增产能的逐步释放，5月9日，隆基股份再次下调硅片售价，158.75/166硅片分别报价2.68/2.77元/片，较上次调价下调0.15元/片。全年来看，国内竞价项目预计将在下半年启动。2020年全年国内项目有望维持在35~45GW，同比去年稳步增长。从全球来看，全球疫情情况正在逐步改善，光伏属于类基建需求，疫情结束后需求有望迅速复苏。随着龙头厂商产能逐步释放，新增产能带来的成本继续优化，龙头厂商业绩有望超预期。推荐多晶硅料和电池片龙头通威股份；组件龙头隆基股份、晶澳科技、东方日升；大硅片龙头中环股份、晶盛机电，和布局新技术路线的捷佳伟创、山煤国际、中来股份、迈为股份。
　　风电：金风科技突破希腊市场，国内风机加速全球化。本周金风科技在希腊市场实现“零的突破”，与当地业主签署两个项目机组供货协议。金风科技近年来一直在加速推进风机全球化的进程，2019年公司国际业务新增销售订单1.4GW，创历史新高，加拿大、意大利、越南三个市场实现首单突破。公司风机走出国内，和海外维斯塔斯、西门子歌美飒等传统行业龙头直接竞争，体现出公司产品在海外市场的竞争力。在政策的驱动下，2020年陆上风电进入存量项目抢装最后一年，2021年海上风电进入存量项目抢装最后一年。一季度受国内疫情冲击，1~3月新增风电并网容量2.36GW，同比减少2.42GW，但一季度风电投资完成额达到281亿元，同比增长185.9%。从一季度行业业绩来看，一季度风电板块实现收入169.30亿元，同比增长18.87%，归母净利润19.24亿元，同比增长113.71%。全年来看，2020年全国各地市区红色预警全面解除。风电板块以内需为主，随着国内疫情的逐步缓解，国内项目陆续开工有望带动风电景气度提升。推荐方面：迎来业绩拐点的风机龙头金风科技、明阳智能和业绩高速增长的零部件企业天顺风能、泰胜风能、双一科技、金雷股份、日月股份。
　　新能源汽车：4月产量环比增长41%，行业景气继续回升，复苏趋势明确。根据GGII数据，2020年4月中国新能源汽车产量约7.3万辆，同比下降31%，环比增长41%，延续3月以来的行业复苏态势，已接近2019年Q3月度产量水平，7月同比转正确定。动力电池装机量约3.60GWh，同比下降33%，环比增长30%。特斯拉及合资品牌车型占比提升，4月特斯拉产量1.12万辆，超过比亚迪升至行业第一，一汽大众、上汽大众、华晨宝马开始放量，进入行业前十。宁德时代独家供应一汽大众、上汽大众及华晨宝马，装机量装机量1.81GWh，市占率50%，维持第一，地位稳固，LG化学在特斯拉带动下装机量0.58GWh，市占率16%，装机量跃居至第二。Q2行业景气度逐月回升，Q3国内外销量有望重新高增，拐点又至，重新迎来配置时点。疫情只影响1-2季度短期业绩，不改行业大趋势，更不改行业大格局。继续推荐宁德时代、璞泰来、恩捷股份、新宙邦、亿纬锂能、当升科技；关注中国宝安、嘉元科技、科达利、天赐材料、中科电气。
　　电力设备：国网召开新型数字基础设施建设工作推进会，电力物联网投入望加大。5月8日，在新型数字基础设施建设工作推进会上，国网总经理表示为响应中央精神，国网将全面提升电网感知能力、互动水平、运行效率，推动电网向能源互联网升级；其同时表示国网要聚焦大数据中心、工业互联网、5G、人工智能等方面重点任务，做好规划、优质高效建设。在发改委明确新基建范围后，国网更加聚焦于新型数字基础设施，电力信息通信领域建设成为重点，我们认为后续国网望加大相关领域投入。对于电力设备板块，我们看好特高压、充电桩板块景气度重回上行轨道，同时5G投资加速、电力信息通信持续加码，相关产业链短期业绩望超预期，推荐关注：良信电器、国电南瑞、平高电气、许继电气、安靠智电、特锐德、海兴电力。
　　风险提示：新能源装机需求不及预期，新能源发电政策不及预期，宏观经济不及预期