华鑫证券-两融策略周报：谨慎追高-200511

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　　最新观点
　　上周五盘中，国务院副总理刘鹤应约与美贸易代表莱特希泽、财政部长姆努钦通话。双方表示应加强宏观经济和公共卫生合作，努力为中美第一阶段经贸协议的落实创造有利氛围和条件，推动取得积极成效。双方同意保持沟通协调。中美的良好谈判，一定程度上推升了市场投资者风险偏好，助力A股日内持续走强。上周五A股一度冲上2900点，但显然受量能不足影响，最终指数冲高回落收于2895，目前三大指数仍运行在原先的上升通道内，依旧还有冲高的可能能，但面对上方阻力之时上周五已经略显力不从心，所以对本周一还是紧盯量能变化，谨防出现冲高回落行情。
　　两融市场概况
　　本期（5月6-8日）因五一节假日的关系仅有3个完整交易日，上证综指、深证成指和创业板指分别较前期上涨1.74%、3.32%和3.76%，日均成交量有所提升，日成交584.15亿股，环比增加3.85%；日均成交额6917.66亿元，环比上升13.32%。沪深两市双融余额较上期明显有所增加，截止20年5月8日沪深两融余额为10643.85亿元，环比增加2.05%，其中融资余额环比增加1.89%至1.04万亿元，期间融资净买入193.27亿元；融券余额234.30亿元，环比增加9.36%，融券余量29.01亿股，环比增加4.89%。从两市来看，上周沪深两市双融余额较前期分别增加2.06%和2.03%至5666.80亿元和4977.04亿元。
　　关于ETF的融资融券市场，截止2020年5月8日共有标的92只，较上期持平。ETF两融余额为1274.60亿元，环比增加22.85亿元；其中融资余额环比增加18.26亿元至1206.47亿元；融券余额环比增加4.59亿元至68.13亿元。目前两融余额前3位分别是易方达恒生H股ETF、华夏恒生ETF和华安黄金ETF。易方达黄金ETF是上周融资净买入额最多的ETF，融资净买入4.27亿元；南方中证500ETF是上周融券净卖出额最大的ETF，融券净卖出1.09亿元。
　　风险提示
　　宏观经济增速不及预期、流动性紧缩加剧、行业政策低于预期、疫情未能得到有效控制。