东方证券-餐饮旅游行业：节后板块略有调整，继续看好可选消费布局窗口！-200510

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　　核心观点
　　板块周度表现：1）本周沪深300上涨1.30%，创业板指上涨2.70%，餐饮旅游（中信）指数上涨0.43%（较沪深300的相对收益为-0.88%），在中信29个子行业中排名第24位。其中分子板块来看，景区板块本周下跌0.13%，旅行社板块下跌4.86%，酒店板块下跌3.59%，餐饮板块上涨0.25%。
　　个股周度跟踪：1）个股涨跌幅来看，本周股价表现较好的5只个股为新智认知/号百控股/大连圣亚/国旅联合/广州酒家；本周腾邦国际换手率最高，腾邦国际成交量最高。2）个股主力资金流向来看，净主动买入量/流通股本的占比最大的五个个股分别是大连圣亚/三特索道/新智认知/凯撒旅业/长白山。3）技术分析指标来看，本周中国国旅K值处于超买区间，国旅联合/腾邦国际处于超卖区间。MACD值上，丽江旅游由正转负，中国国旅由负转正。
　　行业要闻：（1）全球疫情情况：截至5月8日，美国/西班牙/意大利/英国累计确诊病例1322163/260117/217185/212629例；（2）五一假期全国接待国内游客1.15亿人次：五一假期，全国共计接待国内游客1.15亿人次，实现国内旅游收入475.6亿元。文旅部及多家旅游企业分析显示，今年“五一”，乡村游、周边游成为国内游热点领域，同时，由于疫情防控的因素，“预约旅游”成为市场新的趋势。（3）旅游业回暖，高端旅游产品需求高：根据中国在线旅行服务平台携程发布的数据，今年五一小长假的“爆款”普遍集中在高端旅游产品上，5钻高端产品占自由行订单总量的70%以上，2-6人的私家团成为潮流。分析人士认为，中国人压抑多月的出行需求需要寻求落点，轻松舒适高品质的“休闲旅游”更受欢迎。（4）五一期间餐饮住宿业逐步复苏，消费规模恢复至去年同期7成：五一期间，全国餐饮、住宿行业消费复苏指数比清明假期分别增长18.84pct和15.25pct，消费规模已恢复至去年同期7成，比清明假期提升约2成。
　　A股餐饮旅游类上市公司重要公告：（1）凯撒旅业：截至2020年4月30日，公司累计回购股份110.58万股，占公司目前总股本的比例为0.14%，最高成交价为8.55元/股，最低成交价为7.40元/股，成交总金额为920.71万元。（2）中国国旅：公司全资孙公司中免集团（海南）运营总部有限公司拟收购中国旅游集团持有的海南省免税品有限公司51%股权，本次交易价格为人民币20.65亿元。
　　本周建议组合：中国国旅、锦江酒店、宋城演艺、广州酒家、天目湖投资建议与投资标的
　　本周为五一节后第一周，节前情绪释放整体板块略有调整。五一期间整体餐饮旅游数据复苏态势良好，环比清明假期有显著改善，达到去年同期的七成水平。随着北上等地疫情响应等级的逐步调低，出行限制将继续放宽，叠加考虑公众一定恐惧情绪的修复窗口期，预计三季度（中小学暑期预计七月底或八月初开始）将是旅游餐饮等可选消费需求井喷增长的关键时间。
　　当前整体板块仍处于历史相对低位，处于中长期布局的优质窗口期，随着一季报短期利空因素的落实，二季度作为承上启下的边际改善区间，将是可选消费布局的核心窗口期。站在当前时间点，无论是长期优质白马（中国国旅，宋城演艺、酒店等），抑或是板块弹性品种（酒店、景区），仍处于历史估值底部区间，具备非常高的配置性价比：
　　1.继续推荐受疫情影响小、复工情况好、需求景气度高，长期看消费习惯培植带来B转C后带来价格向上弹性（高景气有望持续半年到一年）（社服等可选板块相对少此类型标的，必选中继续推荐安琪酵母(600298，买入)、安井食品(603345，买入)）；
　　2.继续坚定推荐长期白马，前期相对抗跌，但近期受板块及个股因素影响调整至合理位置，长期配置性价比高，继续推荐中国国旅(601888，买入)、宋城演艺(300144，买入)、广州酒家(603043，买入)及酒店龙头；
　　3.弹性层面推荐估值大底品种（酒店及景区），我们预计板块一季报后将迎来修复性行情，弹性品种空间更大，可寻求进一步加仓机会。首推酒店的底部机会（α重估与β弹性的叠加机会），推荐锦江酒店(600754，买入)、首旅酒店(600258，买入)！其次，景区板块亦有望迎来板块性行情，重点推荐天目湖(603136，买入)、峨眉山A(000888，买入)、中青旅(600138，买入)、黄山旅游(600054，买入)，关注三特索道(002159，买入)；
　　风险提示
　　系统性风险、突发性因素、个股并购重组不达预期等，技术指标不代表投资建议