兴业证券-休闲服务行业周报：室内景点、餐饮及会展活动迎来管制放松，中免完成海免股权收购-200510

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　　本周表现：本周（5.6-5.8）申万休闲服务指数相对于沪深300下跌1.40%。申万休闲服务指数（801210）下跌0.09%，沪深300指数上涨1.30%。在申万28个一级行业指数涨幅排行榜中，休闲服务排在第25位。个股方面，周涨幅较大的个股为：大连圣亚（+3.72%）、国旅联合（+3.42%）、米奥会展（+2.88%）。本周跌幅较大的个股为：腾邦国际（-14.94%）、海航创新（-13.90%）、天目湖（-9.05%）。
　　行业重点信息跟踪：重点数据：5月1日至5日，全国铁路、道路、水路、民航累计发送旅客1.21亿人次，日均2429.83万人次，比2019年同期日均下降53%。澳门旅客人次两月内跌9成，考虑终止征收旅客税。世界旅游组织报告预计全球跨境旅游人数在2020年全年将下降六至八成。免税：广州正式印发《关于提振消费促进市场繁荣的若干措施》提出，积极争取政策突破设立市内免税店，引导消费回流，释放免税消费潜力。免税店入驻临港扶持力度“全国最大”。上海市中心免税店人气快速回补。行业动态：国务院发布《国务院应对新型冠状病毒感染肺炎疫情联防联控机制关于做好新冠肺炎疫情常态化防控工作的指导意见》，限流开放景点博物馆，可举办各类必要的会展活动。广东降为三级响应，文旅场馆预约开放。上海迪士尼将重开，首日及首周末门票售罄。波音发行今年来最大规模250亿美元债券。泰国驻华大使馆从5月7日开始恢复签证。在线旅游：美国短租管理软件服务公司Futurestay近期获得了240万美元的B轮融资。Airbnb全球裁员四分之一，今年营收不及去年一半。Tripadvisor三月底预订量下挫超90%，Q2将比Q1更差。酒店：华住集团宣布发售本金总额不超过4.5亿美元、并将于2026年到期的可转换优先债券，计划利用债券发行的净收益来回购2022年到期的可转换优先债券，包括在投资者行使认沽期权后，并偿还部分贷款本金和利息。希尔顿在中国大陆所有酒店全面恢复正常运营。凯悦酒店三成暂停运营，一季度净亏损超1亿美元。餐饮：据监测，“五一”期间全国餐饮、住宿行业消费复苏指数比今年清明假期分别提升18.8和15个百分点，消费规模已恢复至去年同期的70%左右，比今年清明假期提升约20个百分点。微盟成立智慧餐饮公司，白昱任总裁。旅游交通：3月国内航司实际执飞航班16.28万班次，同比下降58.83%，相比2月10.74万班次航班量上涨51.5%。2020年3月份，全球航空客运需求与去年同期相比下降52.9%，是近年来最大降幅。
　　上市公司重点公告跟踪：（1）中国国旅（601888.SH）：公司全资孙公司中免集团（海南）运营总部有限公司拟以非公开协议转让方式现金收购中国旅游集团持有的海南省免税品有限公司51%股权，本次交易价格为人民币20.65亿元。（2）凯撒旅业（000796.SZ）：截至2020年4月30日，公司累计回购股份1,105,800股，占公司目前总股本的比例为0.14%，最高成交价为8.55元/股，最低成交价为7.40元/股，成交总金额为9,207,105元。（3）西藏旅游（600749.SH）：截至本公告披露之日，国风集团持有公司无限售条件流通股份29,921,325股，占公司总股本的比例为13.18%。减持计划的主要内容：国风集团计划自本公告披露之日起15个交易日后的6个月内，拟通过集中竞价交易方式减持不超过4,539,310股，即不超过公司总股本的2%。（4）全聚德（002186.SZ）。董事会审议通过《关于选举公司董事长的议案》、《关于调整公司董事会专门委员会构成及委员的议案》。
　　本周沪深港通持股变动情况（按占流通股计算）：中国国旅增持0.03pct至13.7%；首旅酒店减持0.62pct至5.09%；中青旅增持0.01pct至1.06%；宋城演艺减持0.14pct至3.15%；锦江酒店增持0.05pct至1.75%。
　　未来两周上市公司大事提醒：05-11：凯撒旅业股东大会召开，曲江文旅业绩发布会；05-12：云南旅游业绩发布会，佩蒂股份股东大会召开；05-15：峨眉山A股东大会召开；05-18：宋城演艺股东大会召开；05-19：丽江股份、奥佳华、美吉姆股东大会召开；05-20：众信旅游、凯撒旅业、开元酒店、首旅酒店股东大会召开；05-21：广州酒家、三特索道股东大会召开；05-22：锦江酒店、中国国旅股东大会召开。
　　本周观点：国务院应对新冠疫情联防联控机制意见指出落实防控措施前提下，全面开放商场、超市、宾馆、餐馆等生活场所；采取预约、限流等方式，开放公园、旅游景点、运动场所，图书馆、博物馆、美术馆等室内场馆，以及影剧院、游艺厅等密闭式娱乐休闲场所，可举办各类必要的会议、会展活动等，此前，最近北京、武汉等地将突发公共卫生事件一级响应调整为二级，餐饮、旅游演艺、商务会展等在政策管制放松有预计将迎来复苏；同时，中免及日上促销或回头购等等力度加大吸引消费者，酒店头部公司平均入住率约70%，餐饮复工率持续提升，室内演艺场所从5月中旬起逐步开放，各地复学复课陆续开展，线下培训业务也有望恢复等等，都阐述着餐饮旅游板块已迎来反弹。重点建议布局：1）疫情之后行业集中度得到提升的行业赛道(免税、演艺、酒店、人服)，进一步巩固行业龙头护城河，并且相关促销费政策的出台将主要利好龙头企业中国国旅、宋城演艺、锦江酒店、首旅酒店、科锐国际；2）室内景点、餐饮及会展活动有望迎来复苏关注标的：首旅酒店、锦江酒店、宋城演艺、广州酒家、天目湖、中青旅、全聚德。
　　风险提示：社会服务行业系统性风险；门票及索道环保客运降价风险；公司治理风险；商誉减值损失；国际关系恶化或恐怖袭击影响；二级股票市场的系统性风险