长江证券-信息技术行业：工业互联网系列之PLM，详解产品生命周期管理平台-200509

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　　报告要点
　　详解PLM产品生命周期管理
　　产品生命周期管理，基于计算机软件，围绕产品的各种信息所发展出来的一种新型的产品管理模式，在收集产品的各种信息的同时，衍生出各种应对产品的流程，从产品的诞生到结束为一个管理周期的全方面的管理系统，ERP是对原料配件管理，PLM是对数据管理。从实际企业产品的角度看，当前主流PLM产品大多是整合产品设计环节各系统，同时集成产品制造系统。
　　PLM发展新方向：数字孪生（Digital Twin）
　　数字孪生是充分利用物理模型、传感器更新、运行历史等数据，集成多学科、多物理量、多尺度、多概率的仿真过程，在虚拟空间中完成映射，从而反映相对应的实体装备的全生命周期过程。PLM最大的价值并不是使企业对产品全方位信息实现清晰全面的管理，而是其中的“精益”思想对企业节省资源方面的改革所起到的指导作用。中国传统制造业很多不是“制造”，而是“生产”，基于数字孪生的PLM平台能够推动高端制造业创新研发和量产商业化。
　　PLM全球市场竞争格局为三足鼎立，国内市场未来渗透率空间大
　　PLM头部三家企业是国际的德国西门子，美国PTC，法国达索（飞机制造起家），产品相对标准化，年付费较高。2016、2017中国PLM市场营收分别为17.9亿美元和20.2亿美元,2020年中国PLM市场预计营收值为26.9亿美元。2015-2020E中国PLM营收世界占比由4.11%逐步上升至4.88%，而2015-2017中国制造业全球占比分别为26.6%、26.3%、27.1%，远低于中国PLM市场在全球市场占比，考虑到中国制造业迈向高端升级，中国PLM市场潜在发展空间较大。国内专注于PLM领域的有华天软件，开目信息，天喻信息、艾克斯特、清软英泰、数码大方等，客户主要集中在中型企业与民营企业，订单价格约在50-300万之间。上市公司从ERP领域并购进入PLM，例如用友网络2016年收购PLM厂家重庆迈特并用友还成立了独立的PLM事业部；金蝶软件金2010年收购国内产品全生命周期管理(PLM)厂商广州普维科技；能科股份收购上海联宏是西门子中国主要代理商和实施商之一。
　　国产服务器芯片突破，推荐新基建细分景气龙头
　　国产服务器芯片突破，鲲鹏及海光服务器合计中标中国电信20%服务器采购量，上海发布新基建政策，看好具备高景气细分行业龙头，IT分销龙头、宝信软件、恒生电子、卫宁健康、公用事业付费运营龙头及PLM工业互联网龙头。
　　风险提示：1.工业互联网发展进程不及预期；
　　2.行业景气度下降