万联证券-燃料电池行业周观点：政策逐步落实，广州颁布氢能产业发展细则-200511

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　　市场回顾：
　　上周燃料电池板块上涨3.36%，同期沪深300上涨1.08%，同期领先大盘2.28个百分点。其中,飞龙股份（17.71%）、中钢天源（16.64%）、航锦科技（12.71%）、金利华电（10.85%）和龙蟠科技（10.25%）分别位列涨幅前五，跌幅前五分别是：ST金鸿（-14.44%）、ST林重（-14.28%）、ST美都（-9.19%）、ST康盛（-8.12%）和ST京城（-3.72%）。
　　投资要点：
　　燃料电池：近段时间，氢能源在欧洲发展得如火如荼。欧洲各国纷纷出台氢能国家战略，兴建加氢站、氢气管网以及各类制氢项目，成立各类国际氢能组织。然而丰田Mirai和现代NEXO，这两个车型2020年一季度在欧洲市场分别仅售出了76辆和107辆。相较美国氢能汽车的蓬勃市场，氢能汽车在欧洲市场景象依然不容乐观。
　　氢能：广州市黄埔区、广州市开发区印发《广州市黄埔区、广州开发区促进氢能产业发展办法实施细则》，实施细则自印发之日起施行，有效期至2022年8月22日。细则指出对新建立的氢能企业或研发机构重大项目，同一企业按差额补足方式最高奖励1亿元。政府补贴政策的逐步落实，将有力的支持氢能企业在广州发展生根。
　　投资建议：建议持续关注燃料电池龙头企业以及氢能技术发展现状。
　　风险因素：燃料电池商用车推广不及预期、宏观经济持续疲软、全球疫情持续恶化