中信期货-商品策略（周报）：需求能否继续推升铜、钢，供应压垮哪些化工品？-200511

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　　进入5月，世界主要产油国开始减产，欧美多国逐步重启经济活动，在供需边际向好的驱动下，原油价格逐步止跌企稳，但由于原油减产及消费的恢复均存在不确定性，油价上行仍阻力重重。在此背景下，化工品或将回归自身供需主导，在供应压力的驱动下EB、PTA和MEG仍以偏空对待为主。金属方面，受益于政府经济政策支持和国内经济的快速恢复，铜和锌的上涨驱动仍在，而螺纹420万吨以上高需求（周度）的持续性成为价格运行的关键。农产品近期趋势性机会不明显，油脂仍以低位震荡为主，玉米需关注临储政策的出台。