万联证券-万联晨会-200512

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　　核心观点
　　央行公布4月金融数据，4月新增人民币贷款1.7万亿，社融增量达3.09万亿，新增均超预期。M2增速继续大幅回升至11.1%，同比增速创2017年以来新高，M1同比增速创2018年7月以来新高，金融底往往先于经济底，关注内需行业修复，尤其是龙头核心资产。
　　4月人民币贷款新增1.7万亿，同比多增6818亿元。住户部门贷款增加6669亿元，其中，短期贷款增加2280亿元，中长期贷款增加4389亿元，环比明显改善。疫情后居民购房、购车及短期消费需求开始释放。企业部门贷款增加9563亿元，主要为中长期贷款和票据融资贡献，中长期贷款增加5547亿元，票据融资增加3910亿元。
　　4月社融增量3.09万亿元，比上年同期多增1.42万亿元，社融存量同比增速达12%，明显高于名义GDP增速。社融增量结构中，信托、委托和未贴现银行承兑汇票三项非标融资占比进一步下降，对实体经济发放的人民币贷款、企业和政府债券净融资占比进一步提升。
　　4月信贷和社融的表现，反映出货币政策传导效率明显提升，信贷投放力度明显放大，金融数据逆势增长，预计5月新增信贷社融数据依然会表现较好，保持M2和社融增速与名义GDP增速基本匹配并略高，以适度的货币增长支持经济高质量发展。
　　从市场角度看，海螺水泥、三一重工等蓝筹核心资产大涨，龙头公司不断创新高，近一月北上资金重仓股平均涨幅12%，超上证综指同期涨幅5%，关注受益经济恢复的核心龙头公司。
　　财经要闻
　　◆金融力挺实体经济4月M2增速加快
　　◆三路并进资本市场打假升级
　　◆地方债发行迎井喷货币调控料持续加持
　　◆多家券商研判：A股市场风格不会显著切换