中银国际期货-纸浆研究：涨价函又至，纸浆期货尝试反弹-200511

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　　摘要
　　节后多家铜版纸经销商发布涨价函，5月6日或7日起对经营的晨鸣、APP铜版纸等上调200元/吨。预计5月随着教材教辅订单的恢复，文化纸需求将得到改善。4月底，国内青岛港、常熟港纸浆库存合计约161万吨，环比下降1.2%。3月欧洲港口库存量环比增加5.9%至22.8万吨，同比增加2.7%。截至5月8日，上期所纸浆库存减少821至135,853吨。智利Arauco 5月报价针叶浆较上月上调10美元/吨，阔叶浆及本色浆持平上月。俄罗斯伊利姆针叶浆较上月上调10美元/吨，阔叶浆持稳，本色浆上调30美元/吨。
　　本周进口木浆现货市场交投氛围清淡，进口报价虽有上涨，但由于下游进入需求淡季，采购热情不高，市场成交有限。周末废纸价格上调120元/吨。离岸人民币汇率破7.11。期现价差-84。技术分析上，日均线粘合，短期震荡。策略建议在成本4400-4500附近可轻仓做多。9-5合约跨期价差124，观点供参考。