美尔雅期货-软商品期权周报：郑棉短期氛围缓和，隐含波动率处于高位-200511

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　　主要内容
　　美棉当周销售净增37万包，美棉小幅回暖。国外疫情基本得到控制，开始逐步复工，国内市场开始出现小幅回暖迹象。但具体到生产上，目前下游成品库存小幅累积的情况并未得到根本改善。下游来单问题依旧未得到显著复苏。纺织织造企业开工率开始回落，盛泽地区库存小幅累积，市场未见复苏信号。目前暂无强势利多驱动，受到美棉带动短期会小幅上冲，但上行的幅度有限。CF2009成交量的PCR值为0.49，持仓量的PCR比值为0.33，市场情绪处于乐观。60日历史波动率30.04%，20日历史波动率为27.88%，CF2009期权的隐含波动率处于24.08%，近期棉花的历史波动率比较强。CF2007及CF2009期权合约的隐含波动率处于较高位置，目前隐含波动率小幅回升，CF2007的隐含波动率与CF2009期权合约隐含波动率均出现了不同幅度的上升，CF2007的隐含波动率30.79%，而CF2009期权合约的隐含波动率为24.08%，目前可以做空波动率。