中银国际期货-橡胶研究：需求预期向好，橡胶期货突破一万大关-200511

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　　摘要
　　宏观方面，OPEC达成减产协议，国内多地出台汽车刺激措施。东南亚天然橡胶部分产区开割，但开割初期原料产出不多，收购价格坚挺。假期后，期货强势反弹，支撑天胶船货报盘上调，业者追涨信心并不充足，市场买气较为平淡。青岛保税区进口胶现货市场受沪胶反弹提振报盘坚挺上行。截至5月8日，上期所库存天然橡胶库存增加126至239,745吨。下游轮胎企业整体开工率持平46.33%。五一期间停产检修企业已陆续恢复生产，全钢胎厂家开工已基本恢复至节前水平，但半钢胎因市场及库存压制开工尚未完全恢复，拖拽市场整体开工水平。
　　上周沪胶主力合约总持仓为资金流入。技术分析上来看，日均线多头排列，趋势向上。建议多单继续持有。9-5价差在200-400区间波动。
　　上周20号胶主力合约总持仓为资金流入。STR20报1200-1220美元/吨，SMR20报1190美元/吨，观点供参考。