中银国际期货-黑色金属行业周报-200511

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　　钢材：供应压力较大，短期上涨空间有限
　　铁矿石：供应受疫情扰动矿价高位震荡
　　摘要
　　钢材：由于钢厂螺纹钢持续盈利，长流程及电炉钢的产量持续攀升，与此同时，贸易商和钢厂库存连续8周下降，钢材市场的基本面继续改善。但是，进入5月，钢材的消费可能受到梅雨季节的影响，市场对未来终端需求预期变差，预计未来库存降幅变小，而上海螺纹2010合约的基差偏低，短期上涨空间有限。
　　铁矿石：供应方面，一季度结束后主要矿山供应将逐步修复，矿市供应将逐步增加。不过近期巴西疫情持续发酵令市场对供应端修复的确定性减弱，从而导致供应端对价格的压力暂时减轻。
　　需求方面，尽管下游钢材库存去化速度放缓，但，尽管钢厂成品库存去化节奏相对稳健，但下游钢厂开工继续改善，支撑矿市需求提升。鉴于供应端不确定性增加，料短期矿价或高位震荡。