国都期货-甲醇晨报：内地二轮春检VS港口库存新高，甲醇震荡调整-200512

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　　操作建议
　　5月11日，甲醇期货主力合约开盘后小幅拉涨，后弱势下滑，缩量增仓。国内甲醇现货市场窄幅震荡，港口地区随盘走跌。上周，因阳煤恒通如期复工，甲醇制烯烃开工率小增，传统下游开工平稳，需求端对甲醇的消耗一般。国内甲醇生产企业近期开启二轮检修，但前期已停车气头装置亦于近期陆续重启，甲醇开工率小幅下滑，整体供应尚可。就检修计划来看，5月检修体量不及4月，供应端净损失量亦不及4月，对供需格局改善的贡献有限，但主产区供应收紧幅度相对明显，故而预计5月内地库存低位运行，库压不大。港口地区延续累库节奏，库存创年内新高。目前，中东地区甲醇装置开工依然偏高，且伊朗Busher装置仍有投产预期，Kimiya装置正等待出产品，而内外价差持续顺挂，故而预计后续进口量依然较高，低价货源依然对港口形成压制，罐容有限的压力也依然存在，报告5月港口仍以累库为主。综合而言，内地供需相对良好，但港口累库压力依然较大，甲醇缺乏持续上行动力，但节后高速恢复收费，到货成本增加，亦对市场形成一定支撑，预计甲醇短期维持震荡，中期在春检结束后，供需矛盾将愈发突出，甲醇下行压力依然偏大。