国投安信期货-铁矿石周报：国内基本面短期良好，海外疫情仍在发展-200511

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　　行情要点――供应相对平稳，仍应关注疫情可能的影响。近期，澳洲主流矿山港口检修，发运量高位回落；巴西供给总体仍呈现恢复态势，但短期仍不稳定，全国复产复工背景下地矿产量仍在提升，短期供给端平稳，也应关注巴西、印度、俄罗斯等国家疫情处于加速期，存在对供给产生阶段影响的可能，但据矿山生产及疫情情况等分析，前期更多的是市场担忧预期的影响。
　　短期国内基本面良好，海外影响后期可能显现。近期，全国多数地区实现全面复产复工，长流程钢厂利润尚可，环保边际放松下仍在提高高炉开工水平，铁矿石国内需求保持旺盛，产业链总体库存降至近年偏低水平，但也应关注“两会”前后可能的“环保收紧”对需求的阶段性压制，铁矿石主力合约基差对比其它黑色系品种仍然偏大，短期国内铁矿石基本面良好，整体震荡偏强。同时也应注意，虽然欧美等部分国家计划重启经济，但根据海外疫情发展情况判断，海外实体经济迅速反转的可能性较小，海外钢厂铁矿石需求下降仍可能持续，后期可能对铁矿石市场形成一定压力。
　　同时，“六稳、加大逆周期调节”背景下，关注近期即将公布的一系列宏观经济数据及政策仍将偏暖的可能，届时可能对铁矿石在内黑色系商品形成一定支撑，因此短期铁矿石整体震荡偏强。后期，巴澳等铁矿石供给将有所回升，海外疫情将影响全球铁矿石需求，若无疫情、天气等突发事件影响，铁矿石将存在调整压力。
　　期现价格――截至5月8日，铁矿石I2009合约收盘价633元/吨，周环比上升38.5元/吨/6.48%，I20101-2009价差下降至-46.5元/吨。现货方面，普氏指数（62%）收盘价88.45美元/吨，环比上升5.85美元/吨/7.08%；港口最便宜可交割品折盘面价706元/吨，主力合约贴水73元/吨/10.3%。
　　市场供给――澳巴发运整体平稳，港口库存低位下仍有所下降。5月8日，港口矿石库存下降209万吨至11189万吨；5月6日，钢厂烧结粉矿库存为1625万吨，较上期环比下降44万吨/2.6%；5月8日，钢厂进口矿库存可用天数为23天。发货到港方面，5月3日，澳洲对华发运量1527万吨，周环比上升2万吨/0%；巴西总发货量527万吨，周环比上升79万吨/18%；四大矿山总发货量1882万吨，环比上升56万吨/3%。北方六港到货量1000万吨，环比上升146万吨/17%；北方六港预计到货量1039万吨，环比上升97万吨/10%。
　　整体需求――港口成交有所回落，节后疏港仍处高位。上周，主要港口铁矿石日均成交量为120万吨，环比下降35万吨/23%；日均疏港周环比下降2万吨至316万吨；5月8日，全国、唐山高炉开工率69.75、82.54，环比分别0.69、7.9。
　　风险提示：防范宏观经济变化、疫情发展及突发矿山事故、天气事件等风险