东海期货-金融期货日报：银保监会，一季度商业银行不良贷款率1.91%-200513

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　　股指期货：
　　1.核心逻辑：上周大盘强势上涨，沪深300累计成交5724亿，日均成交1908亿，较前值明显上升;北向资金累计流入10317亿元，当周净流入29亿元。板块方面，涨幅前五的行业分别是食品饮料(3.98%)、通信(3.83%)、计算机(3.82%)、家用电器(3.67%)、电子(3.6%)；涨幅后五的行业分别是交通运输(-1.01%)、银行(-0.59%)、房地产(-0.2%)、休闲服务(-0.09%)、非银金融(0.04%)。疫情对国内冲击影响明显削弱，在海外资金流动性以及市场预期恢复的影响下，短期有望震荡走强。
　　2.操作建议：逢低轻仓配置IF。
　　3.风险因素：政策调控超预期、海外疫情超预期
　　4.背景分析：A股主要股指走势分化，创业板V型反弹。上证指数收盘跌0.11%报2891.56点；深证成指涨0.42%；创业板指涨1.01%；两市成交额不足6000亿元。北向资金净流入17.5亿元，恒瑞医药获净买入4.68亿元居首，牧原股份再遭净卖出1.05亿元。
　　重要消息：
　　1、国务院促进中小企业发展工作领导小组第六次会议指出，支持中小企业发展要突出抓住两大方面，一是努力扩大总需求。加快重大项目投资、促进民间投资，同时注意发挥消费需求的重要作用，努力扩大居民消费需求。二是加大金融对市场主体支持。
　　2、央行指出，一季度，受疫情冲击影响，我国宏观杠杆率有显著的上升，这是逆周期政策支持实体经济复工复产的体现。当前应当允许宏观杠杆率有阶段性上升，扩大对实体经济的信用支持，这主要是为有效推进复工复产。
　　3、MSCI方面称，研究采用三种方法计算新冠肺炎疫情因子，该因子由现有风格和行业因子线性组合计算而成，对此因子暴露程度高的公司或会在新冠肺炎疫情下跑赢大市。
　　4、银保监会：一季度商业银行实现净利润6001亿元，净息差为2.10%；一季度末商业银行不良贷款余额2.61万亿元，不良贷款率1.91%。