中信期货-贵金属日报：美元相对强势，限制贵金属避险功能-200513

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　　报告要点
　　中国4通胀数据公布，CPI同比3.3%，预期3.7%；PPI同比-3.1%，预期-2.5%，疫情导致国际大宗商品需求承压，令国内工业品价格下移。虽有货币及财政政策的同期刺激但存在一定的滞后性。美元保持相对强势，限制了黄金的避险功能发挥。
　　摘要：
　　4月受疫情和国际大宗商品价格持续下降等因素影响，国内工业品价格继续走低。受国际原油价格大幅度下跌影响，石油相关行业产品价格降幅继续扩大。在经历了4月相对集中的复工复产小高潮后，总需求大概率将向均值回归。虽然一些国家报告新增病例增加，但全球更多的地区结束正紧急状态。美元保持相对强势，限制了黄金的避险功能发挥。
　　操作建议：观望
　　风险因素：避险情绪VIX指数步入20以下