国投安信期货-USDA 5月供需报告：评估（谷物部分）-200513

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　　执行摘要
　　小麦部分：美麦旧作结转库存上调至9.78亿蒲、出口量下调至9.7亿蒲，结转库存2.9512亿吨；新作小麦全球结转库存3.1012亿吨，创三十年以来新高，报告整体偏空。
　　玉米部分：19/20饲用小增，乙醇需求再下调1亿蒲，北部平原产量调减2900万蒲，结转库存基本持平。新作结转库存创天量的33.18亿蒲，主要来自于创87/88以来的新高产量数据，USDA预期新作饲用需求向好，乙醇消费逐渐恢复，出口以中国需求为主导，谨慎调增。报告整体偏空，但市场前期已基本交易完毕。全球玉米产量大幅攀升，新作结转库存创30年以来最高水平。
　　USDA在报告前文中重点提及，中国将在20/21年度700万吨玉米，600万吨大麦和500万吨高粱。
　　USDA对巴西和阿根廷玉米的产量预测不变，分别维持1.01亿吨和5,000万吨的预测值。CONAB发布5月产量预测，巴西玉米产量增至1.0234亿吨，单产小幅下调，但播种面积增至1852万公顷，产量仍处于创纪录产量水平。
　　月内CBOT玉米走势仍将围绕310-330美分/蒲式耳的低位区间震荡前行，天气升水逐步建立，但当前播种进度较快，重点关注饲用需求、乙醇需求的恢复情况以及当前的播种进度。
　　CBOT小麦的天气升水逐步建立，但优良率再次出现下降，全球小麦库存高企，拖累盘面上行动力。小麦短期内将继续在500-530美分/蒲式耳的窄幅区间内震荡前行，静待天气市发动。
　　后期关注饲用需求月度展望、6月初的谷物加工、月度供需以及6月底的季度库存和种植面积报告。