中诚信国际-4月金融数据点评：政策支持社融维持高位，警惕资金“脱实向虚”-200512

《中诚信国际-4月金融数据点评：政策支持社融维持高位，警惕资金“脱实向虚”-200512（4页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《中诚信国际-4月金融数据点评：政策支持社融维持高位，警惕资金“脱实向虚”-200512（4页）.pdf（4页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

　　政策宽松新增社融保持高位。为了保障国内的融资环境以及补充市场流动性，国内货币政策宽松持续。在此背景下，4月新增社融同比保持增长趋势，4月份社融为3.09万亿元，虽然比3月份季节性因素与政策性因素叠加下的大幅增长有所回落，较上月少增2.06万亿元，但是较上年同期多增1.42万亿元，仍为历史同期最高。新增表内、表外、直接融资较上月有所回落，但均较去年同期显著增多。其中，新增表内融资1.71万亿元，较去年同期大幅多增8708亿元，同比增幅超过一倍；表外融资新增21亿元，较上月大幅回落2188亿元，但较去年同期多增1446亿元；前期各项利好债券发行的政策效果延续，企业债券净融资9015亿元，同比大幅多增5066亿元，带动新增直接融资同比多增5119亿元至9330亿元；受发行进度的影响，政府债券净融资同比有所下降，并较上月少增1076亿元，为3357亿元。不过，近日国常会提出再提前下达1万亿元专项债新增额度，力争5月底发行完毕，5月份政府债券净融资或迎来高峰。
　　货币政策宽松M2增速回升，企业投资信心不足M1、M2剪刀差进一步扩大。4月份，M2同比增长11.1%，较上月回升1个百分点，较去年同期回升2.6个百分点；M1同比增长5.5%，较上月增长0.5个百分点，较去年同期增长2.6个百分点。M1虽然有所反弹但反弹幅度有限，M1与M2剪刀差扩大，这或许说明，在当前生产仍未完全恢复以及后续经济下行加大预期背景下，企业仍将不少资金存作定期存款，企业投资活动并不活跃，宽信用所释放的流动性难以全部进入实体，潜藏资金“脱实向虚”风险。