华泰期货-黑色商品日报：钢谷库存去库顺畅，成材期价高位盘整-200514

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　　钢材：成材降库顺畅，环保之风再起
　　观点与逻辑：
　　期现方面：成材一度冲高，随后盘中出现跳水，全天呈高开低走态势。rb2010较上一交易日结算涨9元/吨，收3464元/吨，hc2010较上一交易日结算价涨11元/吨，收3337元/吨。国内建筑钢材现货价格涨多跌少，整体成交较好，部分地区上涨10-20元/吨。库存方面，昨日钢谷网公布的中西部库存数据，建材社库减少51.50万吨，环比下降9.57%；厂库减少39.71万吨，环比下降13.42%。库存延续下降趋势，印证了近期建材消费旺盛趋势。预计周四钢联库存大概率保持顺畅降库态势。
　　宏观方面，全国两会将于5月22日在北京召开，为了保障会议期间的空气质量，不排除京津冀及周边地区将出台更加密集和严格的限产政策，短期将对钢材价格产生一定影响。
　　整体来看，短期较强的内需刺激政策以及地产基建端开工的迅速恢复，使得建材的表观消费达到并超过去年同期水平，目前为钢材消费旺季，预计近期将持续表现较高水平，而供给端还未达到去年同期水平，因此库存将表现出持续降库态势；供给端废钢呈现增长，叠加成材利润和消费尚可，预计短期供给有望增长，尤其长材端供给，目前持续的高消费水平仍然是价格上涨的主要因素，但仍受到高库存的压制。近期公布的宏观经济整体向好，社会融资规模大幅上涨，财政政策更加积极，传统基建发力，机械和汽车行业复苏，短期成材端将保持偏强态势，短期需重点关注即将公布的房地产经济数据。
　　策略：
　　单边：近期中性偏多
　　跨期：无
　　跨品种：无
　　期现：无
　　期权：买入牛市价差策略
　　关注及风险点：
　　关注国内外疫情发展情况，钢厂停限产情况；关注本周社融数据和周五房地产数据发布，以及宏观政策等；关注原料价格受供需或政策影响大幅波动等情况。