国都期货-甲醇晨报：港口库存再创新高，甲醇前路漫漫-200514

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　　最新数据
　　截至5月13日，国内港口总库存113.89万吨，环比+2.33万吨，同比+36.94万吨，年内百分位94.40%；国内内地总库存41.17万吨，环比+0.89万吨，同比+10.75万吨，年内百分位50.00%。
　　操作建议
　　5月13日，甲醇期货主力合约先抑后扬，放量增仓。国内甲醇现货市场出货情况一般，港口地区随盘调整，气氛一般。本周，甲醇制烯烃开工率维稳，传统下游开工一般，需求端对甲醇的消耗有限。国内甲醇生产企业近期开启二轮检修，但前期已停车气头装置亦于近期陆续重启，甲醇开工率小幅下滑，整体供应尚可，预计5月检修体量不及4月，供应端净损失量亦不及4月，对供需格局改善的贡献有限。相较而言，主产区供应收紧幅度相对明显，本周内地库存略增，位于年内中位水平，压力不大，预计5月内地库存低位运行。港口地区本周延续累库节奏，连增报告4周，续创年内新高。目前，中东地区甲醇装置开工依然偏高，且伊朗Busher装置仍有投产预期，Kimiya装置正等待出产品，而内外价差持续顺挂，故而预计后续进口量依然较高，低价货源依然对港口形成压制，罐容有限的压力也依然存在，5月港口仍以累库为主。综合而言，内地供需相对良好，但港口累库压力依然较大，若无突发性利好事件，甲醇短期将以震荡调整为主，中期在春检结束后，供需矛盾将愈发突出，期价下行压力依然偏大。