福能期货-原油早报-200514

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　　消息面，欧佩克上月原油供应增加180万桶/日，至3040万桶/日；据二手资料显示，沙特4月原油产量增加227.4万桶/日至1200.7万桶/日；将二季度原油需求预期下调300万桶/日，预计2020年全球原油需求增速将萎缩907万桶/日。
　　库存方面，美国API和EIA原油库存出现分化，截止至5月8日当周，API原油库存超预期增加758万桶至5.262亿桶，EIA原油库存超预期减少74.5万桶至5.31亿桶，接近2017年创下的5.36亿桶。俄克拉荷马州库欣原油库存减少300.2万桶，库存压力有所减轻。成品油方面，汽油库存下降，精炼油库存累积但增幅下降，反映出原油终端需求有所改善。
　　供应方面，沙特和其他产油国宣称6月加大减产力度，规模约为118万桶/日，加上OPEC+此前约定减产978万桶/日，6月OPEC+减产规模将达到1096万桶/日。沙特等波斯湾产油国额外减产反映出联合减产协议履行力度不足以抵消需求复苏的乏力。美国方面，由于页岩油企削减资本开支，美国石油钻井平台数量跌至11年新低，美原油产量或将继续下降，原油供应压力将有所减轻。
　　需求方面，上周五美国劳工部数据显示，美国4月失业率飙升至创纪录的14.7%，就业人数史无前例地减少了2050万人，失业率急剧攀升或导致经济复苏进程较为缓慢，影响原油需求回升。此外，根据OPEC月报，二季度原油需求将遭到最大程度的破坏，并延伸到三季度和四季度，预计分别造成的需求损失为1200万桶/日、600万桶/日和350万桶/日，原油需求恢复或需要较长时间。近期欧美国家陆续解封经济，美国EIA汽油库存连续下降，反映出美国能耗水平提升，社会活动水平出现反弹。但欧美国家疫情仍处于扩散状态，社会活跃度的提升或使得疫情持续时间延长，经济复苏和原油需求存在较大不确定性。
　　综合来看，沙特等主产国加大减产力度及美国页岩油自发性减产，原油供应压力有所缓解。但需求端疲软和库存高位仍限制油价上涨幅度，预计油价震荡中枢将上移。后续关注OPEC+及美国等主产国动向，警惕疫情二次爆发。（仅供参考）