招商期货-国债期货：经济数据回暖抑制收益率继续快速下行，国债期货步入震荡整理-200514

《招商期货-国债期货：经济数据回暖抑制收益率继续快速下行，国债期货步入震荡整理-200514（23页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《招商期货-国债期货：经济数据回暖抑制收益率继续快速下行，国债期货步入震荡整理-200514（23页）.pdf（23页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

　　国债收益率自2019年年底快速下行后，目前10年期国债收益率在2.5%附近波动，30年期在3.2%上方波动，10年期跌破2016年的收益率低点之后，目前未能继续下破2.5%。目前市场集中认为中短期利率下下行空间尚有，长期利率短期下行概率不大。
　　行情回顾
　　今年债市比较明显的一个是专项债的额度加大，第二个是特别国债的发行。历史上仅仅在1998年以及2007年发行过特别国债。1998年发行2700亿特别国债主要是基于提高我国商业银行风险处置能力，补充四大行资本金。而2007年的特别国债1.55万亿（6000亿在2017年续作）主要是注资中投公司，解决因持续增加的外贸创汇而导致的基础货币增加，同时对超过合理规模的外汇储备进行有效投资管理。2020年的特别国债主要是应对疫情对经济的冲击，可能会补充商业银行资本金。需要注意的是1998年、2008、以及2020年均是财政政策积极的年份。
　　基于疫情作为突发情况，以及目前国债收益率的上行情况，可以跟2008年以及2016年债市情况可以做一个对比，看看目前债券收益率是否有继续下行的空间