中原期货-尿素日报：现货市场整体弱稳，期货价格维持震荡-200514

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　　宏观要闻
　　国务院常务会议要求，把“六保”作为“六稳”工作着力点，稳住经济基本盘。加大宏观调控对冲力度，发挥财政、货币、社保、就业等政策合力；加大改革开放力度，在完善打基础、利长远的制度机制上多下功夫，更大激发市场主体活力。
　　供需现状
　　供应方面，据卓创资讯统计，本周国内尿素开工率79.37%，环比下滑1.07%，周产量为116.39万吨，平均日产量为16.63万吨，环比下滑1.32%，同比上涨10.96%。价格方面，本周出厂价格整体暂稳，部分企业有大单，价格试探性调涨。
　　需求方面，下游需求疲软，复合肥生产降负荷，部分产线检修，库存低位，下游夏季肥备肥提货，新订单多为补货，数量有限，按需采购。三聚氰胺价格偏低，开工积极性欠佳，整体需求一般。板厂库存较高，开工增加较为有限，预计需求增加仍在复合肥厂夏季肥补库需求。
　　逻辑分析
　　今日尿素09合约收盘价1539元/吨，+3；持仓量84192，-3033；山东地区主流现货基差为101元/吨，+7。下游需求分散，拿货多持观望态度。尿素企业预收收窄，现货成交压力依然较大，部分企业有大单托底，出厂价格试探小幅上涨。后期部分尿素装置有检修计划，但前期检修装置的恢复使得整体供应量减少预期减弱，目前开工率环比继续扩大，企业库存也小幅累加，工需弱、农需多地处于空档，供需矛盾不减。复合肥企业主产高氮肥，补库新单不足，开工率下降，主发前期订单，对尿素需求不足。板厂及三聚氰胺开工保持相对稳定，多按需采购，预计此后国内尿素市场需求仍以工需复合肥需求为主。现货市场需求较淡，价格延续整理态势，基层夏季用肥需求尚在，产量虽有减少但仍处于高位，预计本周在工、农需求偏淡下，价格或继续窄幅震荡运行，现有供需关系下不宜过度追多，关注上下游开工等情况。
　　策略建议：
　　短期以窄幅震荡操作为主，不宜过度追多，逢高可短线参入空单。