中泰证券-食品饮料行业2021年10月线下商超数据点评：价格持续修复，板块整体向好-211214

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10月线下商超数据统计披露，我们重点对白酒、调味品、啤酒及乳制品板块线下商超数据进行分析。

白酒行业均价维持增长，次高端表现较好。

调味品行业销售量维持增长，均价涨幅收窄。

啤酒行业均价有所下滑，集中度环比下降。

乳制品行业酸奶板块持续承压，奶酪板块保持增长。

白酒行业：均价维持增长，次高端表现较好。

高端酒方面，贵州茅台、五粮液、泸州老窖销售额分别为6.08、5.24、1.35亿元，分别同比增长-10.27%、3.89%、-28.34%。

次高端酒方面，汾酒、水井坊、酒鬼酒、舍得销售额分别为14942.48、1677.16、580.73、1324.44万元，分别同比增长-6.57%、-0.42%、-18.05%、249.73%；区域酒方面，洋河、古井贡、今世缘、口子窖销售额分别为25643.19、7021.06、4307.04、1738.66万元，分别同比增长-13.60%、12.54%、154.04%、-30.47%。

调味品行业：销售量维持增长，均价涨幅收窄。

10月线下商超渠道酱油销售额为14.75亿元，同比上涨5.23%；醋销售额为4.48亿元，同比增加1.03%；料酒销售额为2.35亿元，同比上涨5%；调味粉销售额为3.25亿元，同比上涨6%；调味酱销售额为10.71亿元，同比上涨1%；火锅底料销售额为4.72亿元，同比上涨1%。

传统调味品方面，海天味业销售额为8.17亿元，同比上涨0.22%；中炬高新销售额为2.14亿元，同比上涨0.68%；恒顺醋业销售额为1.20亿元，同比上涨3.10%；加加食品销售额为5195.88万元，同比下滑13.44%；千禾味业销售额为1.86亿元，同比增加23.01%。

复合调味品方面，天味食品销售额为7627.70万元，同比增加7.11%；安记食品销售额为924.43万元，同比下滑11.47%。

啤酒行业：均价有所下滑，集中度环比下降。

10月线下商超渠道啤酒销售额为10.75亿元，同比增加1.18%。

具体来看，销售额方面，青岛啤酒、华润啤酒、燕京啤酒、重庆啤酒、珠江啤酒销售额分别为26598.14、17850.83、9252.56、823.71、2492.02万元，分别同比增长4.35%、-2.85%、13.625%、46.48%、9.93%。

乳制品行业：酸奶板块持续承压，奶酪板块保持增长。

10月线下商超渠道液体奶销售额为74.93亿元，同比下滑1%，销售量同比下滑2%，均价同比无明显变化；酸奶销售额为49.09亿元，同比下滑12%，销售量同比下滑13%，均价同比下滑1%；奶粉销售额为20.26亿元，同比下滑14%，销售量同比下滑10%，均价同比增长8%；奶油奶酪销售额为7.13亿元，同比增加8%，销售量同比增加20%，均价同比下降8%。

风险提示：宏观经济下滑风险、食品安全风险、行业政策风险。