中信期货-农产品专题（生猪）：借鉴美国市场，国内企业如何应用生猪期货？-200515

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　　美国生猪市场发展现状
　　美国生猪供应：逐年上升，猪肉出口边际增长显著，主要得益于中国市场的需求增长。
　　美国生猪消费：猪肉消费规模不及禽肉，但增速快于牛肉。国内消费一般，出口是其主要拉动。
　　美国生猪价格：类似中国猪价，同时具备周期性及季节性特征。周期特征方面，每个周期累计波动率仍然比较大；季节特征方面，美国与中国猪价季节性存在相同点与不同点。
　　美国生猪期货市场发展现状
　　生猪期货种类：共有4类，采用实物交割方式应用约30年。
　　美国瘦肉猪期货市场：规模呈现先升后降趋势，中国进口需求影响趋增。
　　借鉴美国市场，国内企业如何应用生猪期货？价格发现功能应用借鉴：熨平价格与产业波动，引入长协定价合同模式。
　　套期保值功能应用借鉴：生猪相关品种价格相关，实体产业参与权重近半。
　　生猪保险机制应用借鉴：基于国内产业现状，料“期货+保险”前景可期。据中国生猪期货交易市场规模及成本计算，预计生猪期货上市初期，市场规模适中，交易费用不低，对参与者期-现市场经营能力、资金要求均比较高，而“期货+保险”发展料将成为必然趋势。